Auditoria acadêmica
Prêmio de Anúncio de Lucros
O prêmio de anúncio de lucros é a tendência de as ações gerarem retornos mais altos nos dias próximos aos seus anúncios de lucros programados. Este estudo compra na janela de anúncio e mantém uma carteira long/short em todo o painel.
O que encontramos
O sinal possui uma habilidade de classificação genuína: ele classifica as ações melhor do que o acaso, mesmo contra um placebo livre de viés de sobrevivência. Mas essa habilidade não sobrevive ao custo de negociá-lo. A carteira long/short gira intensamente em torno de cada anúncio, e após custos modelados realistas, o resultado líquido é negativo (RF ajustado ao risco -0.65, pior ano RF -0.99). Em suma, o efeito é real, mas fatal em custos devido ao giro que exige, portanto, não passou como uma perna de fator utilizável.
- Painel de 1077 ações ordinárias dos EUA, livre de viés de sobrevivência, 2005-2026. Custos modelados realistas.
- Teste de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatórias ou sinais embaralhados (real vs o 95º percentil do aleatório)
Leia o artigo ↗
Pesquisa, não conselho de investimento. As pernas de fator “validadas” são blocos de construção diversificadores e neutros ao mercado com um pior ano de perdas — nenhuma é uma estratégia negociável autônoma. As métricas são sensíveis aos custos e modeladas (não preenchimentos ao vivo); a janela de teste de 2005–2026 está fora da amostra em relação ao artigo original. Os valores em dólar não são retornos e são omitidos por design.