Vorfeiertagseffekt

Der Drei-Gate-Härtetest · echt nur, wenn es alle drei nimmt und adversarische Widerlegung übersteht

Gate 1

Survivorship-frei

n/a

kein Faktoruniversum

Gate 2

Placebo ≥ P95

nicht gelaufen

Gate 3

Kostenbewusstes Netto

RF +1.99

positiv, nicht zertifiziert

Gescheitert

Schlechtester 12-Monats-Abschnitt (RF)-0.74

−1.00 Untergrenze0

Jede Strategie hier — Gewinner eingeschlossen — verliert in ihren schlechtesten 12 Monaten. Tiefe ist ehrlicher Kontext, nicht das Urteil.

Unseren Screen nicht bestanden — kein handelbarer Netto-Edge überstand modellierte Kosten.

Der Vorfeiertagseffekt ist die Beobachtung, dass die Renditen von Aktienindizes an den Handelstagen unmittelbar vor Feiertagen tendenziell höher sind. Es handelt sich um eine Kalendersaisonalität, kein Signal, das aus Kursen oder Fundamentaldaten abgeleitet wird.

Unsere Ergebnisse

Der Vorfeiertags-Drift ist in unserem Test real und übersteht einen 1.5-fachen modellierten Kostenstress, sodass das saisonale Muster selbst kein Datenartefakt ist. Die wirtschaftliche Größe ist jedoch vernachlässigbar: Über etwa 22 Jahre gemessen akkumuliert er zu wenig, um relevant zu sein, und der risikobereinigte RF des schlechtesten Jahres beträgt -0.74, was bedeutet, dass es Verlustjahre gibt. Deshalb scheitert er — eine echte, aber winzige Kalenderbesonderheit, keine Strategie, die man eigenständig handeln kann.

So haben wir es getestet

2005–2026 Testfenstermodellierte liquiditätsbewusste KostenSurvivorship na

Getestet auf dem Index (z.B. SPY), täglich. Realistische modellierte Kosten.
Placebo-/Robustheitstest: reales Ergebnis vs. zufällige Körbe oder gemischte Signale (real vs. das 95. Perzentil des Zufalls)

Quelle: Ariel (1990), "High Stock Returns Before Holidays", J. Finance; Lakonishok & Smidt (1988)
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Forschung, keine Anlageberatung. „Validierte“ Faktor-Beine sind marktneutrale, diversifizierende Bausteine mit einem verlustreichen schlechtesten Jahr — keine ist eine eigenständig handelbare Strategie. Metriken sind kostenbewusst und modelliert (keine Live-Ausführungen); das Testfenster 2005–2026 ist Out-of-Sample gegenüber dem Quellpapier. Dollarbeträge sind keine Renditen und werden absichtlich weggelassen.