Effetto Pre-Festivo

Il percorso a tre porte · genuino solo se supera tutte e tre e resiste alla confutazione avversaria

Gate 1

Senza survivorship

n/a

non un universo di fattori

Gate 2

Placebo ≥ P95

non eseguito

Gate 3

Netto con costi

RF +1.99

positivo, non certificato

Fallito

Peggior gamba a 12 mesi (RF)-0.74

pavimento −1.000

Ogni strategia qui — vincitori inclusi — perde nei suoi peggiori 12 mesi. La profondità è contesto onesto, non il verdetto.

Non ha superato il nostro filtro — nessun vantaggio netto negoziabile è sopravvissuto ai costi modellizzati.

L'effetto pre-festivo è l'osservazione che i rendimenti degli indici azionari tendono ad essere più alti nei giorni di negoziazione immediatamente precedenti le festività pubbliche. È una stagionalità del calendario, non un segnale derivato dal prezzo o dai fondamentali.

Cosa abbiamo trovato

La deriva pre-festiva è reale nel nostro test e sopravvive a uno stress sui costi modellato di 1.5x, quindi il modello stagionale stesso non è un artefatto dei dati. Ma la dimensione economica è trascurabile: misurata su circa 22 anni accumula troppo poco per essere rilevante, e il RF aggiustato per il rischio dell'anno peggiore è -0.74, il che significa che ha anni in perdita. Questo è il motivo per cui fallisce — una vera ma minuscola stranezza del calendario, non una strategia che si può negoziare da sola.

Come lo abbiamo testato

2005–2026 finestra di testcosti modellati e attenti alla liquiditàsurvivorship na

Testato sull'indice (es. SPY), giornalmente. Costi modellati realistici.
Test placebo / di robustezza: risultato reale vs panieri casuali o segnali mescolati (reale vs il 95° percentile del casuale)

Fonte: Ariel (1990), "High Stock Returns Before Holidays", J. Finance; Lakonishok & Smidt (1988)
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Ricerca, non consulenza d'investimento. I “factor-legs” validati sono blocchi costitutivi diversificanti e market-neutral con un anno peggiore in perdita — nessuno è una strategia negoziabile autonoma. Le metriche sono attente ai costi e modellate (non esecuzioni in tempo reale); la finestra di test 2005–2026 è out-of-sample rispetto all'articolo originale. Le cifre in dollari non sono rendimenti e sono omesse di proposito.