Pre-vakantie-effect

De driepoortenproef · alleen echt als het alle drie haalt en vijandige weerlegging overleeft

Gate 1

Zonder overlevingsbias

n/a

geen factoruniversum

Gate 2

Placebo ≥ P95

niet gedraaid

Gate 3

Kostenbewust netto

RF +1.99

positief, niet gecertificeerd

Gezakt

Slechtste 12-maands been (RF)-0.74

−1.00 bodem0

Elke strategie hier — winnaars inbegrepen — verliest in haar slechtste 12 maanden. Diepte is eerlijke context, niet het oordeel.

Haalde onze screen niet — geen verhandelbare netto edge overleefde gemodelleerde kosten.

Het pre-vakantie-effect is de waarneming dat de rendementen van aandelenindices doorgaans hoger zijn op de handelsdagen direct voorafgaand aan feestdagen. Het is een kalenderseizoensgebondenheid, geen signaal afgeleid van prijs of fundamentals.

Wat we vonden

De pre-vakantie-drift is reëel in onze test en overleeft 1.5x gemodelleerde kostenstress, dus het seizoenspatroon zelf is geen data-artefact. Maar de economische omvang is verwaarloosbaar: gemeten over ongeveer 22 jaar accumuleert het te weinig om van belang te zijn, en de risico-gecorrigeerde RF van het slechtste jaar is -0.74, wat betekent dat het verliesgevende jaren heeft. Dit is waarom het mislukt — een echte maar kleine kalender-eigenaardigheid, geen strategie die je op zichzelf kunt verhandelen.

Hoe we het testten

2005–2026 testvenstergemodelleerde liquiditeitsbewuste kostenoverlevingsbias nvt

Getest op de index (bijv. SPY), dagelijks. Realistische gemodelleerde kosten.
Placebo / robuustheidstest: reëel resultaat versus willekeurige mandjes of geschudde signalen (reëel versus het 95e percentiel van willekeurig)

Bron: Ariel (1990), "High Stock Returns Before Holidays", J. Finance; Lakonishok & Smidt (1988)
Lees het artikel ↗

← De Academische Audit — alle 54 studies

Onderzoek, geen beleggingsadvies. “Gevalideerde” factor-legs zijn marktneutrale diversificerende bouwstenen met een verliesgevend slechtste jaar — geen enkele is een zelfstandig verhandelbare strategie. Statistieken zijn kostenbewust en gemodelleerd (geen live fills); het testvenster 2005–2026 is out-of-sample ten opzichte van het bronartikel. Dollarbedragen zijn geen rendementen en zijn opzettelijk weggelaten.