祝日前効果

三つの関門 · 三つ全てを通過し、敵対的反証に耐えた場合のみ本物

Gate 1

生存バイアスなし

n/a

ファクターユニバースではない

Gate 2

プラセボ ≥ P95

未実行

Gate 3

コスト考慮後ネット

RF +1.99

プラス、未認定

失敗

最悪12か月レッグ (RF)-0.74

−1.00 フロア0

ここにある全戦略 — 勝者も含む — は最悪の12か月で損失を出す。深さは正直な文脈であり、判定ではない。

当社スクリーンを通過せず — モデル化コスト後に取引可能なネットエッジは残らなかった。

祝日前効果とは、祝日の直前の取引日に株価指数のリターンが高くなる傾向があるという観察結果です。これはカレンダー季節性であり、価格やファンダメンタルズから導き出されたシグナルではありません。

我々が発見したこと

祝日前ドリフトは我々のテストで実在し、1.5xのモデル化されたコストストレスにも耐えるため、季節パターン自体はデータアーティファクトではありません。しかし、経済的規模は取るに足らず、約22年間にわたって測定しても、重要視するには蓄積が少なすぎ、最悪年のリスク調整済みRFは-0.74であり、損失を出す年があることを意味します。これが失敗の理由です。本物ではあるがごくわずかなカレンダーの癖であり、単独で取引できる戦略ではありません。

テスト方法

2005–2026 テスト期間モデル化された 流動性を考慮したコスト生存者バイアス 該当なし

指数（例：SPY）で日次テスト。現実的なモデル化されたコスト。
プラセボ/ロバストネス（頑健性）テスト：実際の値とランダムなバスケットまたはシャッフルされたシグナルを比較（実際の値とランダムな値の95パーセンタイルを比較）

出典: Ariel (1990), "High Stock Returns Before Holidays", J. Finance; Lakonishok & Smidt (1988)
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これは研究であり、投資助言ではありません。「検証済み」のファクターレッグは、最悪の年には損失を出す市場中立的な分散型構成要素であり、単独で取引可能な戦略ではありません。指標はコストを考慮し、モデル化されています（実際の約定ではありません）。2005年から2026年のテスト期間は、原論文と比較してサンプル外です。ドル建ての数値はリターンではなく、意図的に省略されています。