휴일 전 효과

세 관문 검증 · 세 관문을 모두 통과하고 적대적 반박을 버텨야 진짜

Gate 1

생존편향 없음

n/a

팩터 유니버스 아님

Gate 2

플라시보 ≥ P95

미실행

Gate 3

비용 반영 순익

RF +1.99

양수, 미인증

실패

최악 12개월 구간 (RF)-0.74

−1.00 하한0

여기 모든 전략은 — 승자 포함 — 최악 12개월에는 손실을 낸다. 깊이는 정직한 맥락이지, 판정이 아니다.

우리 스크린 미통과 — 모델링 비용 후 거래 가능한 순엣지가 남지 않음.

휴일 전 효과는 공휴일 직전 거래일에 주식 지수 수익률이 더 높은 경향이 있다는 관찰입니다. 이는 가격이나 펀더멘털에서 파생된 신호가 아니라 달력 계절성입니다.

우리가 발견한 것

휴일 전 드리프트는 우리의 테스트에서 실제로 존재하며 1.5배 모델링된 비용 스트레스를 견뎌내므로, 계절적 패턴 자체는 데이터 아티팩트가 아닙니다. 그러나 경제적 규모는 미미합니다. 약 22년 동안 측정했을 때 중요할 만큼 충분히 축적되지 않으며, 최악의 해 위험 조정 RF는 -0.74로 손실을 기록하는 해가 있음을 의미합니다. 이것이 실패하는 이유입니다. 즉, 실제이지만 미미한 달력 특이점일 뿐, 단독으로 거래할 수 있는 전략은 아닙니다.

테스트 방법

2005–2026 테스트 기간모델링된 유동성 고려 비용생존 편향 na

지수(예: SPY)에 대해 일별로 테스트되었습니다. 현실적인 모델링된 비용이 적용되었습니다.
위약 / 견고성 테스트: 실제 결과 대 무작위 바스켓 또는 섞인 신호 (실제 대 무작위의 95번째 백분위수)

출처: Ariel (1990), "High Stock Returns Before Holidays", J. Finance; Lakonishok & Smidt (1988)
논문 읽기 ↗

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연구이며, 투자 조언이 아닙니다. “검증된” 팩터-레그는 최악의 해에 손실을 기록하는 시장 중립적인 분산형 구성 요소이며, 그 어떤 것도 단독으로 거래 가능한 전략이 아닙니다. 지표는 비용을 고려하고 모델링되었습니다(실제 체결 아님). 2005–2026년 테스트 기간은 원본 논문 대비 표본 외(out-of-sample)입니다. 달러 수치는 수익률이 아니며 의도적으로 생략되었습니다.