Effet pré-férié

Le parcours des trois portes · authentique seulement s’il passe les trois et survit à la réfutation adversariale

Gate 1

Sans biais de survivance

n/a

pas un univers de facteurs

Gate 2

Placebo ≥ P95

non lancé

Gate 3

Net après coûts

RF +1.99

positif, non certifié

Échec

Pire jambe sur 12 mois (RF)-0.74

plancher −1.000

Chaque stratégie ici — gagnantes incluses — perd sur ses pires 12 mois. La profondeur est un contexte honnête, pas le verdict.

N’a pas passé notre filtre — aucun avantage net tradable n’a survécu aux coûts modélisés.

L'effet pré-férié est l'observation selon laquelle les rendements des indices boursiers ont tendance à être plus élevés les jours de bourse précédant immédiatement les jours fériés. Il s'agit d'une saisonnalité calendaire, et non d'un signal dérivé du prix ou des fondamentaux.

Ce que nous avons trouvé

La dérive pré-férié est réelle dans notre test et résiste à 1,5x le stress des coûts modélisés, de sorte que le modèle saisonnier lui-même n'est pas un artefact de données. Mais l'ampleur économique est négligeable : mesurée sur environ 22 ans, elle s'accumule trop peu pour être significative, et le RF ajusté au risque de la pire année est de -0,74, ce qui signifie qu'elle a des années perdantes. C'est pourquoi elle échoue — une bizarrerie calendaire réelle mais minime, pas une stratégie que l'on peut négocier seule.

Comment nous l'avons testé

2005–2026 fenêtre de testmodélisés coûts tenant compte de la liquiditésurvie non applicable

Testé sur l'indice (par ex. SPY), quotidiennement. Coûts modélisés réalistes.
Test placebo / de robustesse : résultat réel vs paniers aléatoires ou signaux mélangés (réel vs le 95e percentile de l'aléatoire)

Source : Ariel (1990), "High Stock Returns Before Holidays", J. Finance; Lakonishok & Smidt (1988)
Lire l'article ↗

← L'Audit Académique — les 54 études

Recherche, pas conseil en investissement. Les “facteurs validés” sont des blocs de construction diversifiants et neutres au marché avec une pire année perdante — aucun n'est une stratégie négociable autonome. Les métriques tiennent compte des coûts et sont modélisées (pas des exécutions en direct) ; la fenêtre de test 2005–2026 est hors échantillon par rapport à l'article source. Les chiffres en dollars ne sont pas des rendements et sont omis par conception.