Efeito Pré-Feriado

O crivo de três portões · genuíno só se passar pelos três e sobreviver à refutação adversarial

Gate 1

Sem viés de sobrevivência

n/a

não é um universo de fatores

Gate 2

Placebo ≥ P95

não rodado

Gate 3

Líquido atento a custos

RF +1.99

positivo, não certificado

Falhou

Pior perna de 12 meses (RF)-0.74

piso −1.000

Toda estratégia aqui — incluindo vencedoras — perde em seus piores 12 meses. Profundidade é contexto honesto, não o veredito.

Não passou pelo nosso filtro — nenhuma vantagem líquida negociável sobreviveu aos custos modelados.

O efeito pré-feriado é a observação de que os retornos dos índices de ações tendem a ser maiores nos dias de negociação imediatamente anteriores aos feriados públicos. É uma sazonalidade de calendário, não um sinal derivado de preço ou fundamentos.

O que encontramos

O desvio pré-feriado é real em nosso teste e sobrevive a 1.5x do estresse de custos modelado, então o padrão sazonal em si não é um artefato de dados. Mas o tamanho econômico é insignificante: medido ao longo de aproximadamente 22 anos, ele acumula muito pouco para importar, e o RF ajustado ao risco do pior ano é -0.74, o que significa que ele tem anos de perdas. É por isso que falha — uma peculiaridade de calendário genuína, mas minúscula, não uma estratégia que você pode negociar por conta própria.

Como testamos

2005–2026 janela de testecustos modelados considerando liquidezviés de sobrevivência não aplicável

Testado no índice (ex: SPY), diariamente. Custos modelados realistas.
Teste de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatórias ou sinais embaralhados (real vs o percentil 95 do aleatório)

Fonte: Ariel (1990), "High Stock Returns Before Holidays", J. Finance; Lakonishok & Smidt (1988)
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Pesquisa, não conselho de investimento. As pernas de fator “validadas” são blocos de construção diversificadores e neutros ao mercado com um pior ano de perdas — nenhuma é uma estratégia negociável autônoma. As métricas consideram os custos e são modeladas (não preenchimentos ao vivo); a janela de teste de 2005–2026 está fora da amostra em relação ao artigo original. Os valores em dólar não são retornos e são omitidos por design.