Efecto 52 Semanas Máximo en Acciones

La criba de tres puertas · genuino solo si pasa las tres y sobrevive a la refutación adversarial

Gate 1

Sin sesgo de supervivencia

free

panel limpio

Eliminado aquí

Gate 2

Placebo ≥ P95

superó a ~0 de 200 cestas

Gate 3

Neto con costes

RF -0.80

neto negativo tras costes

Fallido

Peor tramo de 12 meses (RF)-0.97

suelo −1.000

Toda estrategia aquí — ganadoras incluidas — pierde en sus peores 12 meses. La profundidad es contexto honesto, no el veredicto.

Rechazada en la puerta de suerte — su neto no superó a cestas aleatorias (por debajo de la línea de habilidad P95).

El efecto de máximo de 52 semanas clasifica las acciones según la cercanía de su precio actual a su precio más alto en el año anterior, comprando las más cercanas a su máximo y vendiendo en corto las más lejanas por debajo. El artículo documenta esta medida de proximidad como un predictor de los retornos transversales subsiguientes.

Lo que encontramos

Reconstruido como un decil ingenuo largo-corto y probado libre de supervivencia con costos realistas y exclusiones incluidas, el efecto se ubicó en la parte inferior de su distribución placebo y produjo un retorno ajustado al riesgo negativo. En esta forma no sobrevive la prueba: un factor publicado famoso no es alfa libre una vez que se tienen en cuenta las fricciones comerciales y los nombres excluidos. El peor retorno anual ajustado al riesgo de -0.97 confirma que el patrón no es simplemente débil sino que genera pérdidas en toda la ventana de prueba.

Cómo lo probamos

Ventana de prueba de 2005–2026Costos modelados conscientes de la liquidezLibre de supervivencia

Panel de acciones comunes de EE. UU. libre de supervivencia de 1077 nombres, 2005-2026. Costos modelados realistas.
Prueba placebo / robustez: resultado real vs canastas aleatorias o señales barajadas (real vs el percentil 95 de aleatorio)

Fuente: George & Hwang (2004), "The 52-Week High and Momentum Investing", J. Finance
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Investigación, no asesoramiento de inversión. Las patas de factor "validadas" son bloques de construcción diversificadores neutrales al mercado con un peor año perdedor; ninguna es una estrategia comercial independiente. Las métricas son conscientes de los costos y modeladas (no ejecuciones en vivo); la ventana de prueba 2005–2026 está fuera de muestra en comparación con el artículo fuente. Las cifras en dólares no son retornos y se omiten por diseño.