Trading de Pares con ETFs de Países

La criba de tres puertas · genuino solo si pasa las tres y sobrevive a la refutación adversarial

Gate 1

Sin sesgo de supervivencia

immune

panel limpio

Gate 2

Placebo ≥ P95

no ejecutado

Gate 3

Neto con costes

RF +0.04

positivo, no certificado

Fallidorefutación fallida

Peor tramo de 12 meses (RF)-1.00

suelo −1.000

Toda estrategia aquí — ganadoras incluidas — pierde en sus peores 12 meses. La profundidad es contexto honesto, no el veredicto.

Pasó los controles numéricos alcanzados pero falló la refutación adversarial — la cifra positiva es beta de mercado o premio de un solo periodo, no una ventaja repetible.

Trading clásico de pares por distancia (Gatev, Goetzmann & Rouwenhorst) aplicado a ETFs de un solo país: formar los pares con seguimiento más cercano, luego operar el spread cuando diverge por dos desviaciones estándar y deshacer la posición cuando vuelve a cruzar la media.

Lo que encontramos

Probamos los pares de distancia GGR en 10 ETFs de un solo país, tomando los 10 mejores de 45 pares candidatos en cohortes mensuales, entrando en una divergencia de 2-sigma con una salida por cruce de media y una espera de un día. El resultado fue plano: RF ajustado al riesgo de 0.04, un RF del peor año de -1.0, y una reducción máxima mucho mayor que el P&L bruto acumulado. El efecto es fatal por costes — cada viaje de ida y vuelta requiere cuatro ejecuciones, y pagar el spread bid-ask cuatro veces consume la pequeña ganancia de convergencia. Esto es consistente con nuestro resultado de trading de pares de acciones y con el bien documentado decaimiento del efecto de pares posterior a 2002.

Cómo lo probamos

2005–2026 ventana de pruebacostes modelados conscientes de la liquidezinmune a la supervivencia

Probado en un conjunto de ETFs líquidos de un solo país, 2005-2026. Costes modelados realistas.
Prueba de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatorias o señales barajadas (real vs el percentil 95 de aleatorio)

Fuente: Gatev, Goetzmann & Rouwenhorst (2006) pares aplicados a ETFs de países; QuantPedia
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Investigación, no asesoramiento de inversión. Los componentes de factor “validados” son bloques de construcción diversificadores y neutrales al mercado con un peor año de pérdidas — ninguno es una estrategia operable independiente. Las métricas tienen en cuenta los costes y son modeladas (no ejecuciones en vivo); la ventana de prueba 2005–2026 está fuera de muestra respecto al artículo original. Las cifras en dólares no son rendimientos y se omiten por diseño.