국가 ETF 페어 트레이딩

세 관문 검증 · 세 관문을 모두 통과하고 적대적 반박을 버텨야 진짜

Gate 1

생존편향 없음

immune

클린 패널

Gate 2

플라시보 ≥ P95

미실행

Gate 3

비용 반영 순익

RF +0.04

양수, 미인증

실패반박 실패

최악 12개월 구간 (RF)-1.00

−1.00 하한0

여기 모든 전략은 — 승자 포함 — 최악 12개월에는 손실을 낸다. 깊이는 정직한 맥락이지, 판정이 아니다.

도달한 수치 체크포인트는 통과했지만 적대적 반박 실패 — 양수 수치는 시장 베타나 단일 기간 잭팟이지, 반복 가능한 엣지가 아니다.

단일 국가 ETF에 적용된 고전적인 거리 페어 트레이딩(Gatev, Goetzmann & Rouwenhorst): 가장 근접하게 추적하는 페어를 형성한 다음, 스프레드가 두 표준편차만큼 벌어지면 거래하고 평균으로 되돌아오면 청산합니다.

우리가 발견한 것

우리는 10개의 단일 국가 ETF에 GGR 거리 페어를 테스트했으며, 월별 코호트에서 45개의 후보 페어 중 상위 10개를 선택하고, 2-시그마 발산 시 진입하여 평균 회귀 시 청산하며 하루를 기다렸습니다. 결과는 평탄했습니다: 위험 조정 RF는 0.04, 최악의 해 RF는 -1.0이었고, 누적 총 P&L보다 훨씬 큰 최대 손실을 기록했습니다. 이 효과는 비용상 치명적입니다 — 각 왕복 거래는 네 번의 체결을 필요로 하며, 매수-매도 스프레드를 네 번 지불하는 것이 작은 수렴 이익을 잠식합니다. 이는 우리의 주식 페어 트레이딩 결과와 2002년 이후 페어 효과의 잘 알려진 감소 현상과 일치합니다.

테스트 방법

2005–2026 테스트 기간모델링된 유동성 고려 비용생존 편향 면역

2005-2026년, 유동성이 높은 단일 국가 ETF 세트를 대상으로 테스트했습니다. 현실적인 모델링된 비용을 적용했습니다.
위약 / 견고성 테스트: 실제 결과 대 무작위 바스켓 또는 섞인 신호 (실제 대 무작위의 95번째 백분위수)

출처: Gatev, Goetzmann & Rouwenhorst (2006) 국가 ETF에 적용된 페어; QuantPedia
논문 읽기 ↗

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연구이며, 투자 조언이 아닙니다. “검증된” 팩터-레그는 최악의 해에 손실을 기록하는 시장 중립적인 분산형 구성 요소이며, 그 어떤 것도 독립적인 거래 전략이 아닙니다. 측정 지표는 비용을 고려하여 모델링되었으며(실제 체결 아님), 2005-2026년 테스트 기간은 원본 논문에 비해 표본 외 기간입니다. 달러 수치는 수익률이 아니며 의도적으로 생략되었습니다.