Pairs Trading con ETF di Paesi

Il percorso a tre porte · genuino solo se supera tutte e tre e resiste alla confutazione avversaria

Gate 1

Senza survivorship

immune

pannello pulito

Gate 2

Placebo ≥ P95

non eseguito

Gate 3

Netto con costi

RF +0.04

positivo, non certificato

Fallitoconfutazione fallita

Peggior gamba a 12 mesi (RF)-1.00

pavimento −1.000

Ogni strategia qui — vincitori inclusi — perde nei suoi peggiori 12 mesi. La profondità è contesto onesto, non il verdetto.

Ha superato i checkpoint numerici raggiunti ma ha fallito la confutazione avversaria — il dato positivo è beta di mercato o jackpot di un singolo periodo, non un vantaggio ripetibile.

Il classico pairs trading di distanza (Gatev, Goetzmann & Rouwenhorst) applicato agli ETF di singoli paesi: si formano le coppie con il tracking più stretto, poi si negozia lo spread quando diverge di due deviazioni standard e si chiude la posizione quando torna alla media.

Cosa abbiamo trovato

Abbiamo testato i pairs di distanza GGR su 10 ETF di singoli paesi, prendendo i primi 10 su 45 coppie candidate in coorti mensili, entrando su una divergenza di 2-sigma con un'uscita al mean-cross e un'attesa di un giorno. Il risultato è stato piatto: un RF aggiustato per il rischio di 0.04, un RF dell'anno peggiore di -1.0 e un drawdown massimo di gran lunga superiore al P&L lordo cumulativo. L'effetto è fatale per i costi — ogni operazione di andata e ritorno richiede quattro esecuzioni, e pagare lo spread bid-ask quattro volte annulla il piccolo profitto di convergenza. Questo è coerente con il nostro risultato sul pairs trading di azioni e con il ben documentato decadimento dell'effetto pairs dopo il 2002.

Come lo abbiamo testato

finestra di test 2005–2026costi modellati e consapevoli della liquiditàimmune dal bias di sopravvivenza

Testato su un set di ETF liquidi di singoli paesi, 2005-2026. Costi modellati realistici.
Test placebo / di robustezza: risultato reale vs panieri casuali o segnali mescolati (reale vs il 95° percentile del casuale)

Fonte: Gatev, Goetzmann & Rouwenhorst (2006) pairs applicati agli ETF di paesi; QuantPedia
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Ricerca, non consulenza d'investimento. I fattori “validati” sono blocchi costitutivi diversificanti e market-neutral con un anno peggiore in perdita — nessuno è una strategia negoziabile autonoma. Le metriche sono consapevoli dei costi e modellate (non esecuzioni in tempo reale); la finestra di test 2005–2026 è out-of-sample rispetto all'articolo originale. I valori in dollari non sono rendimenti e sono omessi di proposito.