Handel parami z ETF-ami krajowymi

Trzy bramki próby · prawdziwy tylko, jeśli przejdzie wszystkie trzy i przetrwa kontrargument

Gate 1

Bez survivorship

immune

czysty panel

Gate 2

Placebo ≥ P95

nie uruchomiono

Gate 3

Netto po kosztach

RF +0.04

dodatni, niecertyfikowany

Nieudanynie przeszedł kontrargumentu

Najgorszy okres 12 mies. (RF)-1.00

dolny limit −1.000

Każda strategia tutaj — także zwycięzcy — traci w najgorszych 12 miesiącach. Głębokość straty to uczciwy kontekst, nie werdykt.

Przeszedł osiągnięte progi liczbowe, ale poległ na kontrargumencie — dodatnia liczba to beta rynku albo jednorazowy strzał, nie powtarzalna przewaga.

Klasyczny handel parami odległościowymi (Gatev, Goetzmann & Rouwenhorst) zastosowany do ETF-ów pojedynczych krajów: tworzenie par o najbliższym śledzeniu, a następnie handel spreadem, gdy odchyla się o dwa odchylenia standardowe i zamykanie pozycji, gdy wraca do średniej.

Co odkryliśmy

Przetestowaliśmy pary odległościowe GGR na 10 ETF-ach pojedynczych krajów, biorąc 10 najlepszych z 45 par kandydujących w miesięcznych kohortach, wchodząc przy dywergencji 2-sigma z wyjściem przy przecięciu średniej i jednodniowym oczekiwaniem. Wynik był płaski: skorygowany o ryzyko RF wyniósł 0.04, najgorszy rok RF wyniósł -1.0, a maksymalne obsunięcie kapitału było znacznie większe niż skumulowany zysk brutto. Efekt jest kosztowo-fatalny — każda transakcja dwustronna wymaga czterech wypełnień, a czterokrotne płacenie spreadu bid-ask pochłania niewielki zysk z konwergencji. Jest to zgodne z naszym wynikiem handlu parami akcji i z dobrze udokumentowanym zanikiem efektu par po 2002 roku.

Jak to testowaliśmy

2005–2026 okno testowemodelowane koszty uwzględniające płynnośćodporne na błąd przeżywalności

Testowano na zestawie płynnych ETF-ów pojedynczych krajów, 2005-2026. Realistyczne modelowane koszty.
Test placebo / odporności: rzeczywisty wynik vs losowe koszyki lub przetasowane sygnały (rzeczywisty vs 95. percentyl losowych)

Źródło: Gatev, Goetzmann & Rouwenhorst (2006) pary zastosowane do ETF-ów krajowych; QuantPedia
Przeczytaj artykuł ↗

← Audyt akademicki — wszystkie 54 badania

Badania, nie porady inwestycyjne. „Zwalidowane” nogi czynnikowe to neutralne rynkowo, dywersyfikujące bloki konstrukcyjne z najgorszym rokiem stratnym — żadna z nich nie jest samodzielną strategią handlową. Metryki uwzględniają koszty i są modelowane (nie są to rzeczywiste wypełnienia); okno testowe 2005–2026 jest poza próbą w stosunku do oryginalnego artykułu. Wartości dolarowe nie są zwrotami i są celowo pominięte.