Factor de Momento Residual

La criba de tres puertas · genuino solo si pasa las tres y sobrevive a la refutación adversarial

Gate 1

Sin sesgo de supervivencia

free

panel limpio

Eliminado aquí

Gate 2

Placebo ≥ P95

superó a ~0 de 200 cestas

Gate 3

Neto con costes

RF -0.82

neto negativo tras costes

Fallido

Peor tramo de 12 meses (RF)-0.93

suelo −1.000

Toda estrategia aquí — ganadoras incluidas — pierde en sus peores 12 meses. La profundidad es contexto honesto, no el veredicto.

Rechazada en la puerta de suerte — su neto no superó a cestas aleatorias (por debajo de la línea de habilidad P95).

El momento residual clasifica las acciones según sus rendimientos pasados después de eliminar la parte explicada por el modelo de tres factores de Fama-French, luego toma posiciones largas en los ganadores recientes y cortas en los perdedores recientes basándose en esa señal residual. La afirmación es que el momento medido sobre rendimientos idiosincráticos (residuales) es más limpio que el momento de precio simple.

Lo que encontramos

En nuestra prueba sin sesgo de supervivencia, el factor falló: se sitúa en el percentil 0 del placebo, lo que significa que cestas aleatorias de la misma forma obtuvieron mejores resultados en general, y su RF ajustado al riesgo es negativo. La residualización elimina exactamente el componente que impulsaba el momento transversal simple, por lo que lo que queda no sobrevive a los costes realistas. Esta es una pata fallida, no un bloque de construcción diversificador.

Cómo lo probamos

2005–2026 ventana de pruebamodelados costes conscientes de la liquidezsin sesgo de supervivencia

Probado en un panel de 1077 acciones comunes de EE. UU. sin sesgo de supervivencia, 2005-2026. Costes realistas modelados.
Prueba de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatorias o señales barajadas (real vs el percentil 95 de lo aleatorio)

Fuente: Blitz, Huij & Martens (2011), "Residual Momentum", J. Empirical Finance
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Investigación, no asesoramiento de inversión. Las “patas de factor” validadas son bloques de construcción diversificadores y neutrales al mercado con un peor año perdedor — ninguna es una estrategia negociable independiente. Las métricas son conscientes de los costes y modeladas (no ejecuciones en vivo); la ventana de prueba 2005–2026 está fuera de muestra con respecto al artículo original. Las cifras en dólares no son rendimientos y se omiten por diseño.