Audit académique
Facteur de Momentum Résiduel
Le momentum résiduel classe les actions en fonction de leurs rendements passés après avoir retiré la partie expliquée par le modèle à trois facteurs de Fama-French, puis prend des positions longues sur les gagnants récents et courtes sur les perdants récents sur ce signal résiduel. L'affirmation est que le momentum mesuré sur les rendements idiosyncratiques (résiduels) est plus propre que le momentum de prix simple.
Ce que nous avons trouvé
Dans notre test sans biais de survie, le facteur a échoué : il se situe au 0ème percentile du placebo, ce qui signifie que des paniers aléatoires de même forme ont obtenu de meilleurs résultats dans l'ensemble, et son RF ajusté au risque est négatif. La résidualisation supprime exactement la composante qui portait le momentum transversal simple, de sorte que ce qui reste ne survit pas aux coûts réalistes. Il s'agit d'une jambe échouée, pas d'un élément constitutif de diversification.
- Testé sur un panel de 1077 actions ordinaires américaines sans biais de survie, 2005-2026. Coûts modélisés réalistes.
- Test placebo / de robustesse : résultat réel vs paniers aléatoires ou signaux mélangés (réel vs le 95ème percentile de l'aléatoire)
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Recherche, pas conseil en investissement. Les "jambes de facteur" validées sont des blocs de construction diversifiants et neutres au marché avec une pire année perdante — aucune n'est une stratégie de trading autonome. Les métriques tiennent compte des coûts et sont modélisées (pas des exécutions en direct) ; la fenêtre de test 2005–2026 est hors échantillon par rapport à l'article source. Les chiffres en dollars ne sont pas des rendements et sont omis par conception.