真のエッジなし（グロスエッジなし）

戦略がエッジを持つのは、そのルールが同じバーでランダムなコイントスエントリーに、1セントのコストも差し引かれる前に勝つ場合です。グロスエッジなしとは、シグナルが何も予測しなかったことを意味します。エントリーはロジックを装ったノイズでした。

これは、当社が戦略を却下する最も一般的な単一の理由であり、人々が最も予想しない発見です。当社が却下するもののほぼ半分は、スリッページやスプレッドが計算に入る前に、ここで失敗しました。一般的な話では、コストが戦略を殺すと言われます。ほとんどの場合、コストは機会を得ません。ほとんどの却下されたシステムは、そもそも生きていませんでした。

そのテストは機械的です。戦略の正確なトレード数、正確な保有パターン、正確な市場エクスポージャーを取り、エントリーロジックをコイントスに置き換えます。それを数千回実行します。もし実際の戦略のリターンが、ランダムな結果の山の中に収まり、それを明確に上回らない場合、ルールは何も追加していません。エクイティカーブがどのように見えても、それは予測ではありません。

これは、トレンドベータとは異なる失敗です。トレンドベータでは、戦略はランダムな基準をクリアしますが、それは単に上昇した市場に静かにロングしていたためです。グロスエッジなしはより明確です。戦略はその低い基準さえクリアできません。説明すべきシグナルは存在しません。なぜなら、シグナルは最初から存在しなかったからです。

ノイズは、本来よりも簡単にエッジとして通用します。なぜなら、同じ履歴に対して十分な数のルールバリアントをテストすると、偶然だけでランダムに勝つものがいくつか保証されるからです。それが多重検定の働きです。これらの偶然の産物の1つがデータに完全に適合するようにパラメーターを調整すると、過剰適合に陥ってしまいます。価格系列をシャッフルしてルールを再実行するプラセボテストでは、真のエッジを持たない戦略は、偽のデータでも実際のデータと同じくらい良好に機能します。それが手がかりです。

エクイティカーブを、ルールが実際に次の動きを予測したかどうかという点まで遡ると、答えは通常「いいえ」です。コストが非難されるのは、スプレッドシートで簡単に見えるからです。真のシグナルの欠如は認めにくいので、それが提案されることはめったにありません。