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学術監査

オプション満期週効果

三つの関門 · 三つ全てを通過し、敵対的反証に耐えた場合のみ本物

Gate 1

生存バイアスなし

n/a

ファクターユニバースではない

Gate 2

プラセボ ≥ P95

未実行

Gate 3

コスト考慮後ネット

RF n/a

失敗

当社スクリーンを通過せず — モデル化コスト後に取引可能なネットエッジは残らなかった。

オプション満期週効果はカレンダーパターンです。月次オプション満期を含む週の株式指数リターンについて、系統的な偏りが研究されています。この論文は、指数リターンにおけるこの季節的挙動を記録しています。

我々の発見

SPYでテストした結果、オプション満期週カレンダー効果は当社のスクリーニング基準を満たしません。現実的にモデル化されたコストを考慮すると、取引可能な純利益はありません。論文で報告されている季節的な偏りは、取引を正直にモデル化した場合、取引コストを賄うには小さすぎるため、このテストでは利用可能な構成要素とはなりません。初期コストスクリーニングに不合格だったため、さらなるロバストネスチェック（プラセボパーセンタイル、リスク調整済みRF、最悪年RF）は実行されませんでした。

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これは研究であり、投資助言ではありません。「検証済み」のファクターレッグは、最悪の年でも損失を出す可能性のある市場中立的な分散型構成要素であり、単独で取引可能な戦略ではありません。指標はコストを考慮し、モデル化されています（実際の約定ではありません）。2005年から2026年のテスト期間は、原論文とは異なるサンプル期間です。ドル建ての数値はリターンではなく、意図的に省略されています。