Audyt akademicki
Efekt Tygodnia Wygasania Opcji
Efekt tygodnia wygasania opcji to wzorzec kalendarzowy: zwroty indeksów giełdowych w tygodniu zawierającym miesięczne wygasanie opcji są badane pod kątem systematycznego odchylenia. Artykuł dokumentuje to sezonowe zachowanie w zwrotach indeksów.
Co znaleźliśmy
Testowany na SPY, efekt kalendarzowy tygodnia wygasania opcji nie przechodzi naszej bramki selekcyjnej: nie ma zysku netto możliwego do handlu po uwzględnieniu realistycznych modelowanych kosztów. Sezonowe odchylenie zgłoszone w artykule jest zbyt małe, aby pokryć koszty transakcyjne, gdy handel jest modelowany uczciwie, więc efekt nie staje się użytecznym elementem konstrukcyjnym w tym teście. Ponieważ nie przeszedł początkowej weryfikacji kosztów, dalsze testy odporności (percentyl placebo, skorygowane ryzykiem RF, najgorszy rok RF) nie zostały przeprowadzone.
- Testowane na indeksie (np. SPY), codziennie. Realistyczne modelowane koszty.
- Test placebo / odporności: rzeczywisty wynik vs losowe koszyki lub przetasowane sygnały (rzeczywisty vs 95. percentyl losowych)
Przeczytaj artykuł ↗
Badania, nie porady inwestycyjne. „Zwalidowane” nogi czynnikowe to neutralne rynkowo, dywersyfikujące bloki konstrukcyjne z najgorszym rokiem przynoszącym straty — żadna z nich nie jest samodzielną strategią handlową. Metryki uwzględniają koszty i są modelowane (nie są to rzeczywiste realizacje); okno testowe 2005–2026 jest poza próbą w stosunku do oryginalnego artykułu. Wartości dolarowe nie są zwrotami i są celowo pominięte.