Academische audit
Rotatiestrategie voor SPY, EEM, EFA, TLT en GLD
Dit is een wereldwijde tactische assetallocatieregel in Faber-stijl die vijf liquide ETF's — SPY (Amerikaanse aandelen), EEM (opkomende markten), EFA (ontwikkelde landen buiten de VS), TLT (lange staatsobligaties) en GLD (goud) — rangschikt op basis van recent momentum en roteert naar de sterkste. Het uitgangspunt is dat een eenvoudige momentumrangschikking over activaklassen heen waarde moet toevoegen boven het simpelweg aanhouden van de mand.
Wat we vonden
De rotatieregel vertoonde geen rangschikkingsvaardigheid buiten de ETF-mand zelf. Toen we deze vergeleken met willekeurige manden, getrokken uit dezelfde vijf ETF's, kwam deze uit op het 49e percentiel — in wezen het midden van de willekeurige verdeling, waar een muntworp zou landen. Met andere woorden, de momentumrangschikking voegde niets toe dat de onderliggende activa niet al boden: het resultaat is gediversifieerde bèta, geen alfa. De risico-gecorrigeerde RF van 4.83 weerspiegelt de diversificatie van het aanhouden van die activa, niet een herhaalbaar timingsignaal.
- Getest op een set liquide ETF's (SPY, EEM, EFA, TLT, GLD). Realistische gemodelleerde kosten.
- Placebo / robuustheidstest: werkelijk resultaat versus willekeurige manden of geschudde signalen (werkelijk versus het 95e percentiel van willekeurig)
Lees het artikel ↗
Onderzoek, geen beleggingsadvies. “Gevalideerde” factor-legs zijn marktneutrale, diversifiërende bouwstenen met een slechtste verliesjaar — geen enkele is een op zichzelf staande verhandelbare strategie. Statistieken zijn kostenbewust en gemodelleerd (geen live fills); de testperiode 2005–2026 is out-of-sample ten opzichte van het bronartikel. Dollarbedragen zijn geen rendementen en zijn opzettelijk weggelaten.