Audyt akademicki
Strategia Rotacji dla SPY, EEM, EFA, TLT i GLD
Jest to zasada globalnej taktycznej alokacji aktywów w stylu Fabera, która szereguje pięć płynnych ETF-ów — SPY (akcje USA), EEM (rynki wschodzące), EFA (rynki rozwinięte poza USA), TLT (długoterminowe obligacje skarbowe) i GLD (złoto) — według ostatniego momentum i rotuje do najsilniejszego. Założenie jest takie, że proste uporządkowanie momentum w różnych klasach aktywów powinno dodać wartość poza samym utrzymywaniem koszyka.
Co odkryliśmy
Zasada rotacji nie wykazała umiejętności rankingowych poza samym koszykiem ETF. Kiedy porównaliśmy ją z losowymi koszykami utworzonymi z tych samych pięciu ETF-ów, uplasowała się na 49. percentylu — zasadniczo w środku losowego rozkładu, gdzie wylądowałby rzut monetą. Innymi słowy, uporządkowanie momentum nie dodało niczego, czego nie zapewniałyby już aktywa bazowe: wynik to zdywersyfikowana beta, nie alfa. Główny wskaźnik RF skorygowany o ryzyko wynoszący 4.83 odzwierciedla dywersyfikację posiadania tych aktywów, a nie powtarzalny sygnał czasowy.
- Testowane na zestawie płynnych ETF-ów (SPY, EEM, EFA, TLT, GLD). Realistyczne modelowane koszty.
- Test placebo / odporności: rzeczywisty wynik vs losowe koszyki lub przetasowane sygnały (rzeczywisty vs 95. percentyl losowych)
Przeczytaj artykuł ↗
Badania, nie porada inwestycyjna. „Zwalidowane” nogi czynnikowe to neutralne rynkowo, dywersyfikujące bloki konstrukcyjne z najgorszym rokiem strat — żadna z nich nie jest samodzielną strategią handlową. Metryki uwzględniają koszty i są modelowane (nie są to realizacje na żywo); okno testowe 2005–2026 jest poza próbą w stosunku do oryginalnego artykułu. Wartości dolarowe nie są zwrotami i są celowo pominięte.