System rotacji momentum klas aktywów

Trzy bramki próby · prawdziwy tylko, jeśli przejdzie wszystkie trzy i przetrwa kontrargument

Gate 1

Bez survivorship

immune

czysty panel

Odrzucony tutaj

Gate 2

Placebo ≥ P95

P58

wyżej niż ~116 z 200 koszyków

Gate 3

Netto po kosztach

RF +5.87

dodatni, niecertyfikowany

Nieudany

Najgorszy okres 12 mies. (RF)-0.55

dolny limit −1.000

Każda strategia tutaj — także zwycięzcy — traci w najgorszych 12 miesiącach. Głębokość straty to uczciwy kontekst, nie werdykt.

Odrzucony na bramce szczęścia — jego netto nie wypadł lepiej niż losowe koszyki (poniżej linii umiejętności P95).

Co miesiąc ten system szereguje siedem ETF-ów klas aktywów (SPY, EFA, EEM, TLT, IEF, GLD, VNQ) według ich 12-miesięcznego zwrotu kroczącego i utrzymuje trzy najlepsze, zgodnie z podejściem względnego momentum Fabera. Pomysł polega na tym, że ostatnia względna siła przenosi się na klasy aktywów.

Co znaleźliśmy

Ranking momentum niczego nie dodał. Jego placebo percentylowe wynosiło 58, co oznacza, że losowe wybory tych samych ETF-ów wypadły mniej więcej tak samo — nie ma mierzalnej umiejętności rankingu w sygnale momentum. Równoważony buy-and-hold wszystkich siedmiu ETF-ów przewyższył rotację w oknie testowym, więc wyniki odzwierciedlają pasywną ekspozycję na klasy aktywów (beta), a nie jakąkolwiek przewagę czasową lub selekcyjną. Odrzucamy to jako samodzielny efekt.

Jak testowaliśmy

Okno testowe 2005–2026Modelowane koszty uwzględniające płynność modelowaneOdporność na błędy przeżywalności odporny

Testowane na zestawie płynnych ETF-ów klas aktywów (SPY, EFA, EEM, TLT, IEF, GLD, VNQ), miesięczne rebalansowanie. Realistyczne modelowane koszty.
Test placebo / solidności: rzeczywisty wynik w porównaniu z losowymi koszykami lub przesuniętymi sygnałami (rzeczywisty vs 95. percentyl losowy)

Źródło: Faber (2010) względne momentum między klasami aktywów ETF; QuantPedia
Przeczytaj artykuł ↗

← Audyt Akademicki — wszystkie 54 badania

Badania, nie porady inwestycyjne. „Zweryfikowane” nogi czynnikowe to zdywersyfikowane bloki konstrukcyjne neutralne rynkowo z tracącym najgorszym rokiem — żaden nie jest samodzielną strategią handlową. Metryki uwzględniają koszty i są modelowane (nie na żywo); okno testowe 2005–2026 jest poza próbką w stosunku do artykułu źródłowego. Kwoty dolarowe nie są zwrotami i są celowo pomijane.