Varlık Sınıfı Momentum Rotasyonel Sistemi

Üç kapılı sınav · ancak üçünü de geçer ve karşıt çürütmeden sağ çıkarsa gerçek

Gate 1

Sağkalım yanlılığı yok

immune

temiz panel

Burada elendi

Gate 2

Plasebo ≥ P95

P58

200 sepetin ~116 tanesini geçti

Gate 3

Maliyet duyarlı net

RF +5.87

pozitif, onaysız

Başarısız

En kötü 12 aylık bacak (RF)-0.55

−1.00 taban0

Buradaki her strateji — kazananlar dahil — en kötü 12 ayında kaybeder. Derinlik dürüst bağlamdır, hüküm değil.

Şans kapısında reddedildi — neti rastgele sepetlerden iyi sıralanmadı (P95 beceri çizgisinin altında).

Her ay, bu sistem Faber'in göreceli momentum yaklaşımına göre, son 12 aylık getirilerine göre yedi varlık sınıfı ETF'sini (SPY, EFA, EEM, TLT, IEF, GLD, VNQ) sıralar ve en iyi üçünü tutar. Fikir, son göreceli gücün varlık sınıfları arasında devam edeceği yönündedir.

Ne bulduk

Momentum sıralaması tespit edilebilir hiçbir şey eklemedi. Plasebo yüzdelik dilimi 58 idi, bu da aynı ETF'lerin rastgele seçimlerinin yaklaşık olarak iyi performans gösterdiği anlamına gelir — momentum sinyalinde ölçülebilir bir sıralama becerisi yoktur. Yedi ETF'nin eşit ağırlıklı bir buy-and-hold stratejisi, test penceresinde rotasyondan daha iyi performans gösterdi, bu nedenle sonuçlar herhangi bir zamanlama veya seçim avantajı yerine pasif varlık sınıfı maruziyetini (beta) yansıtmaktadır. Bunu bağımsız bir etki olarak reddediyoruz.

Nasıl test ettik

2005–2026 test penceresimodellenmiş likiditeye duyarlı maliyetlersürdürülebilirlik bağışık

Sıvı varlık sınıfı ETF'leri (SPY, EFA, EEM, TLT, IEF, GLD, VNQ) üzerinde test edildi, aylık yeniden dengeleme. Gerçekçi modellenmiş maliyetler.
Plasebo / sağlamlık testi: gerçek sonuç vs rastgele sepetler veya karıştırılmış sinyaller (gerçek vs rastgelelerin 95. yüzdelik dilimi)

Kaynak: Faber (2010) varlık sınıfı ETF'leri arasında göreceli momentum; QuantPedia
Makaleyi oku ↗

← Akademik Denetim — tüm 54 çalışma

Yatırım tavsiyesi değil, araştırma. “Doğrulanmış” faktör bacakları, kaybeden en kötü yıla sahip piyasa-net çeşitlendirme yapı taşlarıdır — hiçbiri bağımsız alım satım stratejisi değildir. Metrikler maliyete duyarlıdır ve modellenmiştir (canlı dolumlar değil); 2005–2026 test penceresi, kaynak makalesine göre örnek dışıdır. Dolar rakamları getiri değildir ve tasarım gereği hariç tutulmuştur.