FoxAlgo → Araştırma → Momentum ticareti

Bağımsız strateji araştırması

Momentum ticareti kârlı mı? 140'tan fazla stratejiyi test ettik.

Momentum, denetimden geçirdiğimiz en az kötü kategorilerden biridir — ancak yine de yaklaşık %73 oranında başarısız oldu. 140'tan fazla momentum stratejisini, her şeyde kullandığımız aynı gerçek maliyet modeliyle 13 yıllık veriler üzerinde test ettik ve spreadler ve kayma hesaba katıldığında yaklaşık dörtte üçü reddedildi. Bu, iyimser bir yorumdur. Grid ve DCA botları %100 oranında başarısız olurken, momentum stratejilerinde en azından birkaçı ayakta kalıyor. Yaklaşık beşte biri avantajını korudu. Geri kalanlar ise bir avuç iyi gün sayesinde ayakta kaldı ya da hiç avantaj elde edemedi.

Momentum nedir — ve yatırımcılar neden onu sever?

Momentum, halihazırda hareket halinde olanın hareket etmeye devam edeceğine bahis yapar: güçlüyken al, zayıfken sat, yükselişi takip et. TradingView'de bu, trend takip eden kesişimler, kırılma-devam sistemleri, göreceli güç rotasyonları ve Pine dilinde yazılmış "trend dostunuzdur" ifadesinin her varyantı olarak karşımıza çıkar. Popüler olmasının basit bir nedeni vardır. Doğru olduğunda muhteşem bir şekilde doğru olur ve kazanan işlemler geriye dönüp bakıldığında çok açık görünür.

İşte tuzak da budur. Bir momentum eğrisi, tam da en kırılgan olduğu anda ikna edici görünür; çünkü işin çoğunu az sayıda “canavar gün” yapar. Bu günleri çıkarırsanız, bu sistemlerin çoğu yatay seyir gösterir. Kaç tane olduğunu ölçtük.

140'tan fazlasını test ettiğimizde gerçekte ne oldu?

Gerçek spreadleri ve kaymaları modellemeye başladığımızda, bunların yaklaşık %73'ü reddedildi. Denetimin geri kalanıyla karşılaştırıldığında, bu oldukça iyi bir sonuç. Kırılma sistemleri daha yüksek bir oranda başarısız oldu. Tersine dönüş, ortalamaya dönüş ve seans içi stratejiler de öyle. Momentum, ölçtüğümüz en iyi hayatta kalma olasılığına sahip kategoriler arasında yer alıyor — bu da temel oranın ne kadar acımasız olduğunu gösterir, çünkü “en iyi olasılık” bile dörtte üçünün başaramadığı anlamına gelir.

Dolayısıyla momentum, martingale gibi bir aldatmaca değildir. Bu, maliyetler hesaba katıldığında yayınlanmış uygulamaların çoğunun yakalayamadığı gerçek bir piyasa olgusudur. Farklı bir sorun, körü körüne bu stratejiyi uygulayan okuyucu için sonuç aynıdır.

Çoğu momentum stratejisi neden başarısız olur?

İki başarısızlık türü en büyük zararı verir. İlki sıkıcı olanıdır: bir sentlik maliyet bile olmadan gerçek bir avantaj yoktur. Denetimin tamamında, bir stratejinin reddedilmesinin en yaygın tek nedeni budur — sistem hiçbir şeyi tahmin etmez, sadece piyasanın kendi akışına kapılır ve buna beceri der. Beta faktörünü çıkarın, spread'i ödeyecek hiçbir şey kalmaz.

İkincisi ise dikkatli insanları bile yanıltan durumdur: kuyruk yoğunlaşması. Sermaye eğrisi gerçektir, toplam getiri gerçektir, ancak birkaç olağanüstü gün tüm sonucu belirler. Yukarıdaki grafik bunu göstermektedir. Bu seansları kaçırırsanız — biraz daha kötü bir işlem, farklı bir başlangıç tarihi, dolduramadığınız bir boşluk — avantajınız çöker. Kuyruk yoğunlaşması, verilerimizde en sık görülen reddetme nedenlerinden biridir ve momentumda en belirgin şekilde görülür.

Maliyetler ise işi bitirir. Bir momentum sistemi sık sık işlem yapar ve her girişte spread ödenir. Ham avantaj ince olduğunda, bu tek başına maliyet açısından ölümcül olur. Kazanma oranı sizi uyarmaz — bunların çoğu, kazanımlar küçük ve trend günlerindeki kayıplar büyük olduğu için, maliyet sonrası beklenen getiri negatif olmasına rağmen saygın bir isabet oranı gösterir.

Bu gruba özgü bir husus daha var. Momentum sistemleri takip eden stoplara dayanır ve çubuk bazında geriye dönük test — TradingView’in varsayılan olarak çalıştırdığı türden — testlerimizde takip eden stop stratejilerini yüzde 42 ila 84 oranında abartmaktadır. Gerçekçi çubuk içi doldurmalara geçildiğinde, “avantaj”ın büyük bir kısmı ortadan kalkar. Bu fark, birçok satıcının sessizce sattığı üründür.

Dürüst bir istisna: hayatta kalan azınlık

Hepsi başarısız olmadı ve biz de aksini iddia etmeyeceğiz. Yaklaşık beş momentum stratejisinden biri koşullu bir avantaj sağladı — yani maliyetleri karşıladı, ancak bu sadece belirli bir enstrümanda, belirli bir zaman diliminde veya belirli bir rejimde geçerliydi, her yerde aynı anda değil. "Koşullu" kelimesi burada gerçekten önemli bir rol oynuyor. Bu, “bu, portföyün küçültülmüş bir parçası olabilir” ile “bu, açıp bir kenara bırakabileceğiniz bir sistemdir” arasındaki farktır.

Gerçek anlamda her yerde uygulanabilir momentum stratejileri ise daha da nadirdir. Denetimin tamamında — her kategori, binlerce strateji ve gösterge — %1’den azı, doğrudan “uygulanabilir” olarak nitelendirilebilecek barajı aştı. Momentum stratejileri bunlara bir miktar katkıda bulunuyor. Bu sayı büyük değil ve hiçbir zaman büyük olmamalıydı.

Grid ve DCA için bu bile söylenemez. %100 başarısız olan kategoriyi görmek isterseniz, bunu da yazdık: Grid ve DCA botları gerçekten işe yarıyor mu? Türlere göre diğer bulgularımız araştırma merkezinde yer almaktadır.

Nasıl test ediyoruz

Her strateji Python'a aktarılır ve gerçek maliyetler üzerinden çalıştırılır — spreadler ve komisyonlar, tahmin edilen sabit bir rakam değil, tick verilerinden modellenir. Vadeli işlem verileri, 13 yıllık CME verilerini içeren Databento'dan alınır. Döviz verileri, gerçek alış/satış fiyatları ile Dukascopy'den sağlanır. Hisse senetleri likiditeye duyarlı şekilde doldurulur; kripto para birimleri ise spot ve süresiz (perp) olarak çalıştırılır. Hızlı bir model, aktarımın büyük kısmını gerçekleştirir; ardından en güçlü model, her görünürde kazanan stratejiyi çürütmeye çalışır; bu süreçte ileriye dönük önyargıları ve imkansız işlemleri tespit eder; bağımsız bir denetçi ise süreci 24 saat boyunca izler. Kodu hashliyoruz; böylece üç farklı isim altında yeniden yayınlanan bir momentum komut dosyası üç kez değil, sadece bir kez test edilir. Bu süreç, test ettiğimiz tüm stratejilerin yaklaşık %78’ini — ve özellikle momentum stratejilerinin yaklaşık %73’ünü — reddediyor.

Araştırma ve eğitim amaçlıdır; finansal tavsiye niteliği taşımaz. Sinyal verilmez, getiri vaadi yapılmaz. Bağımsızdır ve TradingView ile bağlantılı değildir.

SSS

Momentum ticareti kârlı mı?

Bazen kârlıdır, ancak grafiklerin gösterdiği sıklıkta değildir. Denetlediğimiz 140'tan fazla momentum stratejisinin yaklaşık %73'ü gerçek maliyet modelinde başarısız oldu. Yaklaşık beşte biri şartlı bir avantaj sağladı — her yerde değil, belirli bir enstrüman veya zaman diliminde kârlıydı.

Neden çoğu momentum stratejisi maliyetler hesaba katıldığında başarısız oluyor?

Bunun iki ana nedeni vardır. Birçoğu, maliyetler hesaba katılmadan önce gerçek bir avantaj sağlamaz ve sadece piyasanın akışına kapılır. Diğerleri ise uç noktalara yoğunlaşır — birkaç büyük gün tüm eğriyi sürükler ve biraz daha kötü bir işlem, avantajı ortadan kaldırır. Sık işlem yapma ve spread ise işi bitirir.

Momentum, grid, ortalamaya dönüş veya kırılma stratejilerinden daha mı iyidir?

Hayatta kalma oranına göre, evet. Denetimimizde momentumun yaklaşık %73’lük reddedilme oranı, kırılma, tersine dönüş, ortalamaya dönüş ve seans süresi stratejilerinden daha düşük ve %100 oranında başarısız olan grid/DCA stratejilerinin çok altında. Bu, en az kötü kategorilerden biridir — ki bu yine de çoğunun başarısız olduğu anlamına gelir.

Gerçekten işe yarayan momentum stratejileri var mı?

Koşullu olarak azınlığı işe yarıyor — yaklaşık beşte biri, genellikle belirli bir piyasada veya zaman diliminde, maliyetler düşüldükten sonra avantaj sağladı. Gerçek anlamda her yerde uygulanabilen momentum nadirdir; test ettiğimiz tüm stratejilerin %1'inden azı bu barajı açıkça aştı.