تدقيق أكاديمي
استراتيجية ترتيب ألفا CAPM على شركات مؤشر داو جونز 30
تقوم الاستراتيجية بترتيب أسهم مؤشر داو جونز 30 حسب ألفا CAPM (جنسن 1968) الخاصة بها — وهي نقطة التقاطع من تحليل انحدار عائد كل سهم على السوق — وتحتفظ بالأسماء ذات أعلى ألفا، مع إعادة التوازن بشكل دوري. إنها قاعدة ترتيب أسهم مقطعية، وليست نظامًا مستقلاً.
ما وجدناه
ضمن النطاق المختبر، يحمل الترتيب مهارة حقيقية: تنفصل الإشارة عن السلال العشوائية عند المئين 96.9 للعلاج الوهمي. لكن النطاق هو المشكلة. يجري الاختبار على الأعضاء الحاليين في مؤشر داو جونز 30 — وهي مجموعة مبرمجة من الشركات الباقية التي غابت عنها أسماء مثل GE وCitigroup وGM وAIG وKodak. يؤدي تحيز البقاء هذا إلى تضخيم النتيجة الرئيسية، ولا يمكن تأكيد التأثير على أنه حقيقي بدون عضوية داو جونز في الوقت المحدد. كما أن لديها أسوأ عام خاسر (أسوأ عام RF -0.85)، لذا فإن النسخة المتحيزة ليست قاعدة مستقلة يمكن الاعتماد عليها. الحكم: فشلت بسبب تحيز البقاء.
- مكونات مؤشر داو جونز 30 الحالية فقط — نطاق مكون من 30 اسمًا متحيزًا للبقاء (أسماء تم إزالتها/شطبها مثل GE وCitigroup وGM وAIG وKodak غائبة)، يوميًا، 2005-2026. تكاليف مُنمذجة واقعية.
- اختبار العلاج الوهمي / المتانة: النتيجة الحقيقية مقابل السلال العشوائية أو الإشارات المخلوطة (الحقيقية مقابل المئين 95 للعشوائية)
اقرأ الورقة البحثية ↗
بحث، وليس نصيحة استثمارية.