Akademik denetim
Dow 30 Şirketlerinde CAPM Alfa Sıralama Stratejisi
Strateji, Dow-30 hisselerini CAPM (Jensen 1968) alfalarına göre — her hissenin piyasa getirisi üzerine regresyonundan elde edilen kesişim noktası — sıralar ve en yüksek alfaya sahip isimleri periyodik olarak yeniden dengeleyerek tutar. Bu, bağımsız bir sistem değil, kesitsel bir hisse senedi sıralama kuralıdır.
Bulgularımız
Test edilen evren içinde sıralama gerçek bir beceri taşır: sinyal, rastgele sepetlerden %96.9 plasebo yüzdelik diliminde ayrılır. Ancak sorun evrendir. Test, GÜNCEL Dow-30 üyeleri üzerinde çalışır — GE, Citigroup, GM, AIG ve Kodak gibi çıkarılan isimlerin basitçe bulunmadığı, sabit kodlu bir hayatta kalanlar kümesidir. Bu hayatta kalma yanlılığı, ana sonucu şişirir ve bu etki, zaman içindeki Dow üyeliği olmadan gerçek olarak doğrulanamaz. Ayrıca kayıplı bir en kötü yılı vardır (en kötü yıl RF -0.85), bu nedenle yanlı sürüm bile güvenilir bağımsız bir kural değildir. Karar: hayatta kalma yanlılığı nedeniyle başarısız.
- Yalnızca mevcut Dow-30 bileşenleri — hayatta kalma yanlılığına sahip 30 isimli bir evren (GE, Citigroup, GM, AIG ve Kodak gibi çıkarılan/listeden çıkarılan isimler mevcut değil), günlük, 2005-2026. Gerçekçi modellenmiş maliyetler.
- Plasebo / sağlamlık testi: gerçek sonuç vs rastgele sepetler veya karıştırılmış sinyaller (gerçek vs rastgele %95'lik dilim)
Makaleyi oku ↗
Araştırma, yatırım tavsiyesi değildir. “Doğrulanmış” faktör bacakları, piyasa nötr, çeşitlendiren yapı taşlarıdır ve en kötü yılı kayıplıdır — hiçbiri bağımsız, ticarete konu bir strateji değildir. Metrikler maliyet duyarlıdır ve modellenmiştir (canlı dolumlar değil); 2005–2026 test penceresi, kaynak makaleye göre örnek dışıdır. Dolar rakamları getiri değildir ve bilerek çıkarılmıştır.