Auditoría académica
Estrategia de Ranking de Alpha CAPM en Compañías del Dow 30
La estrategia clasifica las acciones del Dow-30 por su alpha CAPM (Jensen 1968) — la intersección de la regresión del rendimiento de cada acción sobre el mercado — y mantiene los nombres con el alpha más alto, rebalanceando periódicamente. Es una regla de clasificación de acciones transversal, no un sistema independiente.
Lo que encontramos
Dentro del universo probado, la clasificación tiene habilidad real: la señal se separa de canastas aleatorias en el percentil 96.9 de placebo. Pero el universo es el problema. La prueba se ejecuta en los miembros ACTUALES del Dow-30 — un conjunto codificado de sobrevivientes en el que nombres eliminados como GE, Citigroup, GM, AIG y Kodak simplemente no están presentes. Ese sesgo de supervivencia infla el resultado principal, y el efecto no se puede confirmar como genuino sin la membresía del Dow en el punto de tiempo. También tiene un peor año perdedor (peor año RF -0.85), por lo que incluso la versión sesgada no es una regla independiente confiable. Veredicto: fallida por sesgo de supervivencia.
- Solo los constituyentes actuales del Dow-30 — un universo de 30 nombres con sesgo de supervivencia (nombres eliminados/deslistados como GE, Citigroup, GM, AIG y Kodak están ausentes), diario, 2005-2026. Costos modelados realistas.
- Prueba de placebo / robustez: resultado real vs canastas aleatorias o señales barajadas (real vs el percentil 95 de aleatorio)
Lea el artículo ↗
Investigación, no consejo de inversión. Las "patas" de factor "validadas" son bloques de construcción diversificadores neutrales al mercado con un peor año perdedor — ninguna es una estrategia comercial independiente. Las métricas son conscientes de los costos y modeladas (no ejecuciones en vivo); la ventana de prueba 2005–2026 está fuera de muestra en comparación con el artículo fuente. Las cifras en dólares no son rendimientos y se omiten por diseño.