Audyt akademicki
Strategia rankingowa CAPM Alpha na 30 spółkach z indeksu Dow
Strategia szereguje akcje z indeksu Dow-30 według ich CAPM alpha (Jensen 1968) — przecięcia z regresji zwrotu każdej akcji względem rynku — i utrzymuje akcje z najwyższym alpha, okresowo rebalansując. Jest to reguła cross-sekcyjna, nie samodzielny system.
Co znaleźliśmy
W ramach testowanego wszechświata ranking faktycznie posiada realne umiejętności: sygnał odróżnia się od losowych koszyków na 96.9. percentylu placebo. Ale problemem jest wszechświat. Test działa na AKTUALNYCH członkach indeksu Dow-30 — zakodowanym zestawie ocalałych, w którym usunięte nazwy, takie jak GE, Citigroup, GM, AIG i Kodak, po prostu nie istnieją. Ten błąd przeżywalności zawyża wynik nagłówkowy, a efektu nie można potwierdzić jako autentycznego bez członkostwa w indeksie Dow w danym punkcie czasowym. Ma również stratny najgorszy rok (najgorszy rok RF -0.85), więc nawet wersja z błędem nie jest niezawodną samodzielną regułą. Werdykt: nieudana z powodu błędu przeżywalności.
- Tylko aktualni członkowie indeksu Dow-30 — wszechświat 30 nazw z błędem przeżywalności (nieobecne są usunięte/wycofane z giełdy nazwy, takie jak GE, Citigroup, GM, AIG i Kodak), codziennie, 2005-2026. Realistyczne modelowane koszty.
- Test placebo / solidności: rzeczywisty wynik vs losowe koszyki lub tasowane sygnały (rzeczywisty vs 95. percentyl losowych)
Przeczytaj artykuł ↗
Badania, nie porady inwestycyjne. „Zweryfikowane” nogi czynnikowe to zneutralizowane rynkowo, dywersyfikujące bloki konstrukcyjne z stratnym najgorszym rokiem — żaden nie jest samodzielną strategią handlową. Metryki uwzględniają koszty i są modelowane (nie na żywo); okno testowe 2005–2026 jest poza próbką w stosunku do artykułu źródłowego. Kwoty dolarowe nie są zwrotami i są celowo pomijane.