Revisione accademica
Strategia di Ranking Alpha CAPM su Aziende Dow 30
La strategia classifica le azioni Dow-30 in base al loro alpha CAPM (Jensen 1968) — l'intercetta della regressione del rendimento di ciascuna azione sul mercato — e detiene i nomi con alpha più alto, ribilanciando periodicamente. È una regola di ranking azionario cross-sectionale, non un sistema autonomo.
Cosa abbiamo scoperto
All'interno dell'universo testato, il ranking possiede una reale abilità: il segnale si separa dai panieri casuali al 96.9° percentile placebo. Ma l'universo è il problema. Il test viene eseguito sui membri ATTUALI del Dow-30 — un insieme codificato di sopravvissuti in cui nomi rimossi come GE, Citigroup, GM, AIG e Kodak sono semplicemente assenti. Quel bias di sopravvivenza gonfia il risultato principale, e l'effetto non può essere confermato come genuino senza la membership del Dow point-in-time. Ha anche un anno peggiore perdente (anno peggiore RF -0.85), quindi anche la versione distorta non è una regola autonoma affidabile. Verdetto: fallita per bias di sopravvivenza.
- Solo i costituenti attuali del Dow-30 — un universo di 30 nomi distorto dal bias di sopravvivenza (nomi rimossi/delistati come GE, Citigroup, GM, AIG e Kodak sono assenti), giornaliero, 2005-2026. Costi modellati realistici.
- Test placebo / robustezza: risultato reale vs panieri casuali o segnali mescolati (reale vs 95° percentile di casualità)
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Ricerca, non consulenza per investimenti. I factor-leg “validati” sono blocchi costitutivi diversificanti neutrali rispetto al mercato con un anno peggiore perdente — nessuno è una strategia negoziabile autonoma. Le metriche sono consapevoli dei costi e modellate (non esecuzioni live); la finestra di test 2005–2026 è out-of-sample rispetto al paper sorgente. Le cifre in dollari non sono rendimenti e sono omesse per progettazione.