تدقيق أكاديمي
عامل الحجم - علاوة أسهم الشركات ذات رأس المال الصغير
تأثير الحجم هو الميل الموثق منذ فترة طويلة لأسهم الشركات ذات رأس المال الأصغر لتحقيق عوائد متوسطة أعلى من الأسهم الأكبر. يتجه هذا العامل الفرعي للشراء في الأسماء ذات العشرية الأصغر والبيع في الأسماء ذات العشرية الأكبر، بشكل عرضي.
ما وجدناه
تنجو علاوة الحجم من اختباراتنا الخالية من تحيز البقاء والاختبارات الوهمية، مما يشير إلى مهارة ترتيب حقيقية بدلاً من كونها نتاجًا لتحيز الشركات الميتة. إنه عامل فرعي متنوع، وليس استراتيجية تداول قائمة بذاتها: أسوأ عام له هو خسارة (أسوأ عام RF -0.74) وكانت 6 من 22 عامًا سلبية. هناك تحذير واحد مهم للغاية: إن الجزء "الصغير" لدينا هو الأصغر من حوالي 1,045 اسمًا سائلًا (جميعها تتجاوز 50 مليون دولار تقريبًا في اليوم من حجم التداول)، وليس ذيل الشركات الصغيرة جدًا في CRSP حيث تتركز العلاوة الكلاسيكية المذكورة في الكتب المدرسية، لذا فإن النسخة القابلة للتداول هنا هي مجموعة فرعية مخففة من الورقة البحثية.
- تم الاختبار على لوحة أسهم عادية أمريكية خالية من تحيز البقاء تضم 1077 اسمًا، 2005-2026. تكاليف مُنمذجة واقعية.
- اختبار وهمي / متانة: النتيجة الحقيقية مقابل السلال العشوائية أو الإشارات المخلوطة (الحقيقي مقابل المئوي 95 للعشوائي)
اقرأ الورقة البحثية ↗
بحث، وليس نصيحة استثمارية. العوامل الفرعية "المُعتمدة" هي لبنات بناء متنوعة ومحايدة للسوق مع أسوأ عام خاسر — لا توجد منها استراتيجية تداول قائمة بذاتها. المقاييس مراعية للتكلفة ومُنمذجة (وليست عمليات تنفيذ حية)؛ نافذة الاختبار 2005-2026 خارج العينة مقارنة بالورقة البحثية الأصلية. الأرقام الدولارية ليست عوائد وتم حذفها عمدًا.