Akademik denetim
Büyüklük Faktörü - Küçük Sermayeli Hisseler Primi
Büyüklük etkisi, uzun süredir belgelenmiş bir eğilim olup, daha küçük sermayeli hisse senetlerinin en büyük olanlardan daha yüksek ortalama getiri elde etmesidir. Bu faktör ayağı, en küçük ondalık dilimdeki isimlerde uzun pozisyon alırken, en büyük ondalık dilimdeki isimlerde çapraz kesitsel olarak kısa pozisyon alır.
Bulduklarımız
Büyüklük primi, hayatta kalma yanlılığına bağlı bir yapaylık yerine gerçek bir sıralama becerisini gösteren, hayatta kalma yanlılığı içermeyen ve plasebo testlerimizi geçmiştir. Bu, tek başına alınıp satılabilir bir strateji değil, çeşitlendirici bir faktör ayağıdır: en kötü yılı bir kayıptır (en kötü yıl RF -0.74) ve 22 yılın 6'sı negatifti. En önemli uyarı şudur: "küçük" ayağımız, yaklaşık 1.045 likit ismin (hepsi günlük ~50 milyon doların üzerinde işlem hacmine sahip) en küçüğüdür, klasik ders kitabı priminin yoğunlaştığı CRSP mikrokap kuyruğu değil, bu nedenle buradaki alınıp satılabilir versiyon, makalenin daha az belirgin bir alt kümesidir.
- 2005-2026 yılları arasında, hayatta kalma yanlılığı içermeyen 1077 isimli ABD ortak hisse senedi paneli üzerinde test edilmiştir. Gerçekçi modellenmiş maliyetler.
- Plasebo / sağlamlık testi: gerçek sonuç, rastgele sepetler veya karıştırılmış sinyallerle karşılaştırıldı (gerçek sonuç, rastgele olanların 95. yüzdelik dilimine karşı).
Makaleyi oku ↗
Araştırma, yatırım tavsiyesi değildir. “Onaylanmış” faktör ayakları, en kötü yılı kayıpla sonuçlanan piyasa-nötr çeşitlendirici yapı taşlarıdır; hiçbiri tek başına alınıp satılabilir bir strateji değildir. Metrikler maliyet duyarlıdır ve modellenmiştir (canlı dolumlar değildir); 2005-2026 test penceresi, kaynak makaleye göre örneklem dışıdır. Dolar rakamları getiri değildir ve bilerek çıkarılmıştır.