تدقيق أكاديمي
عامل القيمة (القيمة الدفترية إلى السوق)
يقوم عامل القيمة الكلاسيكي بفرز الأسهم بناءً على القيمة الدفترية إلى السوق ويتخذ مراكز شراء في الأسماء الأرخص مقابل الأغلى (Fama-French HML). تُقدم هذه الصفحة إعادة اختبارنا الخاص خارج العينة لهذا النوع، وليس نتيجة الورقة البحثية الأصلية.
ما وجدناه
في شكل عشري ساذج، كان عائد القيمة غائبًا أو سلبيًا على مدى عينتنا من 2005 إلى 2026: انتهى الجزء الطويل/القصير بصافي سلبي، مع عامل مخاطرة معدل للمخاطر (RF) قدره -0.72 وعامل مخاطرة لأسوأ عام (RF) قدره -0.87. لم يظهر التأثير الذي وثقه فاما وفرينش مرة أخرى في هذه الفترة ضمن فرز بسيط وميكانيكي للقيمة الدفترية إلى السوق. لم نعتبر هذا الجزء كعنصر بناء تنويعي، لأنه لم يستوفِ المتطلب الأساسي بأن يكون صافي إيجابي بعد التكاليف.
- لوحة أسهم أمريكية عادية خالية من تحيز البقاء تضم 1077 اسمًا، 2005-2026. تكاليف مُنمذجة واقعية.
- اختبار وهمي / متانة: النتيجة الحقيقية مقابل السلال العشوائية أو الإشارات المخلوطة (الحقيقية مقابل النسبة المئوية 95 للعشوائية)
اقرأ الورقة البحثية ↗
بحث، وليس نصيحة استثمارية. أجزاء العوامل "المعتمدة" هي عناصر بناء تنويعية محايدة للسوق مع أسوأ عام خاسر — لا يوجد منها استراتيجية قابلة للتداول قائمة بذاتها. المقاييس مراعية للتكاليف ومُنمذجة (وليست تنفيذات حية)؛ نافذة الاختبار 2005-2026 هي خارج العينة مقارنة بالورقة البحثية المصدر. الأرقام بالدولار ليست عوائد وتم حذفها عمدًا.