Asset Growth Effect

Der Drei-Gate-Härtetest · echt nur, wenn es alle drei nimmt und adversarische Widerlegung übersteht

Gate 1

Survivorship-frei

free

sauberes Panel

Hier eliminiert

Gate 2

Placebo ≥ P95

P91.5

~183 von 200 Körben übertroffen

Gate 3

Kostenbewusstes Netto

RF -0.28

netto negativ nach Kosten

Gescheitert

Schlechtester 12-Monats-Abschnitt (RF)-0.88

−1.00 Untergrenze0

Jede Strategie hier — Gewinner eingeschlossen — verliert in ihren schlechtesten 12 Monaten. Tiefe ist ehrlicher Kontext, nicht das Urteil.

Am Glücks-Gate abgelehnt — sein Netto-Rang war nicht besser als Zufallskörbe (unter der P95 Skill-Linie).

Der Asset-Wachstums-Effekt ordnet Unternehmen nach dem jährlichen Wachstum der Gesamtvermögenswerte und geht Long bei den Unternehmen mit dem geringsten Wachstum, während er die Unternehmen mit dem höchsten Wachstum shortet, basierend auf der Erkenntnis, dass Unternehmen, die ihre Vermögensbasis am aggressivsten erweitern, danach tendenziell schlechter abschneiden.

Was wir herausgefunden haben

Das Long-Minus-High-Asset-Growth-Bein hat nur eine marginale Querschnitts-Rang-Fähigkeit: sein Placebo-Perzentil lag bei 91,5, sodass das Signal schwach von zufälligen Körben unterscheidbar ist, aber nicht überzeugend. Sobald realistische modellierte Handelskosten angewendet werden, ist das Bein netto negativ und sein schlechtestes Jahr ist ein Verlust (schlechtestes Jahr RF -0,88). Es hält Kosten nicht stand, und wir betrachten es nicht als nutzbare Bausteine.

Wie wir es getestet haben

2005–2026 Testfenstermodellierte liquiditätsbewusste KostenÜberlebensrate frei

Getestet an einem überlebensratenfreien Panel von 1077 US-Aktien, 2005-2026. Realistische modellierte Kosten.
Placebo / Robustheitstest: reales Ergebnis vs. zufällige Körbe oder gemischte Signale (real vs. das 95. Perzentil von zufälligen)

Quelle: Cooper, Gulen & Schill (2008), "Asset Growth and the Cross-Section of Stock Returns", J. Finance
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Research, keine Anlageberatung. „Validierte“ Faktor-Beine sind marktneutrale, diversifizierende Bausteine mit einem verlustreichen schlechtesten Jahr — keine davon ist eine eigenständige handelbare Strategie. Metriken sind kostenbewusst und modelliert (keine Live-Fills); das Testfenster 2005–2026 ist ausserhalb des Stichprobenumfangs des Quellpapiers. Dollar-Beträge sind keine Renditen und werden absichtlich weggelassen.