Efecto de Crecimiento de Activos

La criba de tres puertas · genuino solo si pasa las tres y sobrevive a la refutación adversarial

Gate 1

Sin sesgo de supervivencia

free

panel limpio

Eliminado aquí

Gate 2

Placebo ≥ P95

P91.5

superó a ~183 de 200 cestas

Gate 3

Neto con costes

RF -0.28

neto negativo tras costes

Fallido

Peor tramo de 12 meses (RF)-0.88

suelo −1.000

Toda estrategia aquí — ganadoras incluidas — pierde en sus peores 12 meses. La profundidad es contexto honesto, no el veredicto.

Rechazada en la puerta de suerte — su neto no superó a cestas aleatorias (por debajo de la línea de habilidad P95).

El efecto de crecimiento de activos clasifica a las empresas por el crecimiento interanual de los activos totales y va en largo con las empresas de menor crecimiento mientras va en corto con las de mayor crecimiento, basándose en el hallazgo de que las empresas que expanden su base de activos de manera más agresiva tienden a tener un rendimiento inferior posteriormente.

Lo que encontramos

La pata largo-menos-corto de crecimiento de activos tiene solo una habilidad de rango transversal marginal: su percentil de placebo llegó al 91.5, por lo que la señal es débilmente distinguible de canastas aleatorias pero no de manera convincente. Una vez aplicados los costos de negociación modelados realistas, la pata es neta negativa y su peor año es una pérdida (peor año RF -0.88). No sobrevive a los costos y no la tratamos como un bloque de construcción utilizable.

Cómo lo probamos

Ventana de prueba de 2005–2026Costos modelados conscientes de la liquidezSupervivencia libre

Probado en un panel de 1077 acciones comunes de EE. UU. libre de supervivencia, 2005-2026. Costos modelados realistas.
Prueba de placebo / robustez: resultado real vs canastas aleatorias o señales barajadas (real vs el percentil 95 de aleatorio)

Fuente: Cooper, Gulen & Schill (2008), "Asset Growth and the Cross-Section of Stock Returns", J. Finance
Leer el artículo ↗

← La Auditoría Académica — los 54 estudios

Investigación, no asesoramiento de inversión. Las patas de factor "validadas" son bloques de construcción diversificadores neutrales al mercado con un peor año perdedor; ninguna es una estrategia comercial independiente. Las métricas son conscientes de los costos y modeladas (no ejecuciones en vivo); la ventana de prueba 2005–2026 está fuera de muestra en comparación con el artículo fuente. Las cifras en dólares no son rendimientos y se omiten por diseño.