Paarhandel mit Aktien

Der Drei-Gate-Härtetest · echt nur, wenn es alle drei nimmt und adversarische Widerlegung übersteht

Gate 1

Survivorship-frei

free

sauberes Panel

Hier eliminiert

Gate 2

Placebo ≥ P95

P51.5

~103 von 200 Körben übertroffen

Gate 3

Kostenbewusstes Netto

RF -1.00

netto negativ nach Kosten

Gescheitert

Schlechtester 12-Monats-Abschnitt (RF)-1.00

−1.00 Untergrenze0

Jede Strategie hier — Gewinner eingeschlossen — verliert in ihren schlechtesten 12 Monaten. Tiefe ist ehrlicher Kontext, nicht das Urteil.

Am Glücks-Gate abgelehnt — sein Netto-Rang war nicht besser als Zufallskörbe (unter der P95 Skill-Linie).

Der Paarhandel kombiniert zwei historisch gleichlaufende Aktien und setzt auf Konvergenz, wenn ihre Preise um einen festgelegten Schwellenwert divergieren, und schließt die Position, wenn sich der Spread umkehrt. Es ist eine klassische, marktneutrale Relative-Value-Regel aus der Studie von Gatev, Goetzmann & Rouwenhorst.

Unsere Ergebnisse

In unserem überlebensfehlerfreien Test ist die distanzbasierte Regel netto negativ und besteht die Prüfung nicht. Ihr Placebo-Perzentil ist im Wesentlichen ein Münzwurf, und die für das Öffnen und Schließen jedes Paares erforderliche Vier-Fill-Round-Trip-Transaktion frisst den Spread bei modernen Daten auf. Dies stimmt mit dem gut dokumentierten Verfall des Effekts nach 2002 überein: Der klassische Vorteil scheint weg-arbitriert zu sein, und was bleibt, ist nach realistischen Handelskosten kostenfatal.

Wie wir es getestet haben

2005–2026 Testzeitraummodellierte liquiditätsbewusste Kostenüberlebensfehler frei

Daten: überlebensfehlerfreies Panel von 1077 US-amerikanischen Stammaktien, 2005-2026. Realistische modellierte Kosten.
Placebo- / Robustheitstest: reales Ergebnis vs. zufällige Körbe oder gemischte Signale (real vs. 95. Perzentil des Zufalls)

Quelle: Gatev, Goetzmann & Rouwenhorst (2006), "Pairs Trading: Performance of a Relative-Value Arbitrage Rule", RFS
Lesen Sie das Paper ↗

← Die Akademische Prüfung — alle 54 Studien

Forschung, keine Anlageberatung. „Validierte“ Faktor-Legs sind marktneutrale, diversifizierende Bausteine mit einem verlustreichen schlechtesten Jahr — keine ist eine eigenständige handelbare Strategie. Metriken sind kostenbewusst und modelliert (keine Live-Ausführungen); der Testzeitraum 2005–2026 ist Out-of-Sample im Vergleich zum Quellpapier. Dollarbeträge sind keine Renditen und werden absichtlich weggelassen.