Handel parami akcji

Trzy bramki próby · prawdziwy tylko, jeśli przejdzie wszystkie trzy i przetrwa kontrargument

Gate 1

Bez survivorship

free

czysty panel

Odrzucony tutaj

Gate 2

Placebo ≥ P95

P51.5

wyżej niż ~103 z 200 koszyków

Gate 3

Netto po kosztach

RF -1.00

netto ujemny po kosztach

Nieudany

Najgorszy okres 12 mies. (RF)-1.00

dolny limit −1.000

Każda strategia tutaj — także zwycięzcy — traci w najgorszych 12 miesiącach. Głębokość straty to uczciwy kontekst, nie werdykt.

Odrzucony na bramce szczęścia — jego netto nie wypadł lepiej niż losowe koszyki (poniżej linii umiejętności P95).

Handel parami polega na łączeniu dwóch historycznie współporuszających się akcji, a następnie obstawianiu konwergencji, gdy ich ceny rozchodzą się o ustalony próg, i zamykaniu pozycji, gdy spread wraca do normy. Jest to klasyczna, rynkowo neutralna zasada arbitrażu wartości względnej z badania Gatev, Goetzmann & Rouwenhorst.

Co odkryliśmy

W naszym teście wolnym od błędu przeżywalności zasada oparta na odległości jest ujemna netto i nie przechodzi testu. Jej percentyl placebo to w zasadzie rzut monetą, a czterokrotne wypełnienie transakcji (otwarcie i zamknięcie każdej pary) pochłania spread na współczesnych danych. Jest to zgodne z dobrze udokumentowanym zanikiem efektu po 2002 roku: klasyczna przewaga wydaje się być wyeliminowana przez arbitraż, a to, co pozostaje, jest śmiertelnie kosztowne po uwzględnieniu realistycznych kosztów handlowych.

Jak to testowaliśmy

2005–2026 okno testowemodelowane koszty uwzględniające płynnośćwolne od błędu przeżywalności

Dane: panel 1077 amerykańskich akcji zwykłych wolny od błędu przeżywalności, 2005-2026. Realistyczne modelowane koszty.
Test placebo / odporności: rzeczywisty wynik vs losowe koszyki lub przetasowane sygnały (rzeczywisty vs 95. percentyl losowych)

Źródło: Gatev, Goetzmann & Rouwenhorst (2006), "Pairs Trading: Performance of a Relative-Value Arbitrage Rule", RFS
Przeczytaj artykuł ↗

← Audyt akademicki — wszystkie 54 badania

Badania, nie porady inwestycyjne. „Zwalidowane” nogi czynnikowe to rynkowo neutralne, dywersyfikujące bloki konstrukcyjne z najgorszym rokiem strat — żadna z nich nie jest samodzielną strategią handlową. Metryki uwzględniają koszty i są modelowane (nie są to rzeczywiste wypełnienia); okno testowe 2005–2026 jest poza próbą w stosunku do oryginalnego artykułu. Wartości dolarowe nie są zwrotami i są celowo pominięte.