Auditoria acadêmica
Negociação de Pares com Ações
A negociação de pares emparelha duas ações historicamente correlacionadas, e aposta na convergência quando seus preços divergem por um limite definido e fecha quando o spread reverte. É uma regra clássica de valor relativo e neutra ao mercado do estudo de Gatev, Goetzmann & Rouwenhorst.
O que encontramos
Em nosso teste livre de viés de sobrevivência, a regra baseada em distância é líquida negativa e não passa no teste. Seu percentil de placebo é essencialmente um cara ou coroa, e a viagem de ida e volta de quatro preenchimentos necessária para abrir e fechar cada par consome o spread nos dados modernos. Isso é consistente com o bem documentado declínio do efeito pós-2002: a vantagem clássica parece ter sido arbitrada, e o que resta é fatalmente custoso após custos de negociação realistas.
- Dados: painel de 1077 ações ordinárias dos EUA livre de viés de sobrevivência, 2005-2026. Custos modelados realistas.
- Teste de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatórias ou sinais embaralhados (real vs o percentil 95 do aleatório)
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Pesquisa, não conselho de investimento. As pernas de fator “validadas” são blocos de construção diversificadores e neutros ao mercado com um pior ano perdedor — nenhuma é uma estratégia negociável autônoma. As métricas são sensíveis aos custos e modeladas (não preenchimentos ao vivo); a janela de teste de 2005–2026 está fora da amostra em relação ao artigo original. Valores em dólar não são retornos e são omitidos por design.