Inversión con G-Score

La criba de tres puertas · genuino solo si pasa las tres y sobrevive a la refutación adversarial

Gate 1

Sin sesgo de supervivencia

free

panel limpio

Eliminado aquí

Gate 2

Placebo ≥ P95

superó a ~2 de 200 cestas

Gate 3

Neto con costes

RF -0.91

neto negativo tras costes

Fallido

Peor tramo de 12 meses (RF)-0.84

suelo −1.000

Toda estrategia aquí — ganadoras incluidas — pierde en sus peores 12 meses. La profundidad es contexto honesto, no el veredicto.

Rechazada en la puerta de suerte — su neto no superó a cestas aleatorias (por debajo de la línea de habilidad P95).

El G-score es una puntuación de calidad de crecimiento basada en fundamentales de Mohanram (2005) que clasifica las acciones según la rentabilidad, la estabilidad de las ganancias y las señales de crecimiento, comprando nombres con puntuaciones altas y vendiendo en corto los de puntuaciones bajas.

Lo que encontramos

Reconstruido como una estrategia long/short libre de sesgo de supervivencia y sometido a costos realistas y resultados de exclusión de cotización, el G-score no mostró ninguna ventaja de calidad de crecimiento. Su RF ajustado al riesgo es negativo (-0.91) y su peor año también es negativo (-0.84), por lo que no clasificó las acciones de forma rentable en general ni se mantuvo en un mal año. La prueba de placebo situó el resultado real en el percentil 1.0, lo que significa que las cestas aleatorias obtuvieron resultados similares o mejores, por lo que lo que quedó después de los costos y los nombres excluidos de cotización es consistente con el ruido en lugar de un factor.

Cómo lo probamos

2005–2026 ventana de pruebacostos modelados con conciencia de liquidezlibre de supervivencia

Datos: panel de 1077 acciones comunes de EE. UU. libre de sesgo de supervivencia, 2005-2026. Costos modelados realistas.
Prueba de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatorias o señales barajadas (real vs el percentil 95 de aleatorio)

Fuente: Mohanram (2005), "Separating Winners from Losers... the G-score", Review of Accounting Studies
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Investigación, no asesoramiento de inversión. Las patas de factor “validadas” son bloques de construcción diversificadores y neutrales al mercado con un peor año perdedor; ninguna es una estrategia negociable independiente. Las métricas tienen en cuenta los costos y son modeladas (no ejecuciones en vivo); la ventana de prueba 2005–2026 está fuera de muestra en comparación con el documento fuente. Las cifras en dólares no son rendimientos y se omiten por diseño.