FoxAlgo → Araştırma → Akademik Denetim → G-Skor Yatırımı

Akademik denetim

Başarısızequity XS fundamental

G-Skor Yatırımı

Üç kapılı sınav · ancak üçünü de geçer ve karşıt çürütmeden sağ çıkarsa gerçek
Gate 1
Sağkalım yanlılığı yok
free
temiz panel
Burada elendi
Gate 2
Plasebo ≥ P95
P1
200 sepetin ~2 tanesini geçti
Gate 3
Maliyet duyarlı net
RF -0.91
maliyetlerden sonra net negatif
Başarısız
En kötü 12 aylık bacak (RF)-0.84
−1.00 taban0
Buradaki her strateji — kazananlar dahil — en kötü 12 ayında kaybeder. Derinlik dürüst bağlamdır, hüküm değil.
Şans kapısında reddedildi — neti rastgele sepetlerden iyi sıralanmadı (P95 beceri çizgisinin altında).

G-skoru, Mohanram (2005) tarafından geliştirilen, karlılık, kazanç istikrarı ve büyüme sinyallerine göre hisse senetlerini sıralayan, yüksek puan alanları satın alıp düşük puan alanları açığa satan, temellere dayalı bir büyüme-kalite skorudur.

Bulgularımız

Hayatta kalma yanlılığı içermeyen bir uzun/kısa stratejisi olarak yeniden inşa edildiğinde ve gerçekçi maliyetler ve borsa kotundan çıkarma sonuçları üzerinden çalıştırıldığında, G-skoru büyüme-kalite avantajı göstermedi. Risk ayarlı RF'si negatif (-0.91) ve en kötü yılı da negatif (-0.84) olduğundan, genel olarak hisse senetlerini karlı bir şekilde sıralayamadı ve kötü bir yılda da ayakta kalamadı. Plasebo testi, gerçek sonucu 1.0 yüzdelik dilime yerleştirdi, bu da rastgele sepetlerin yaklaşık olarak aynı veya daha iyi performans gösterdiği anlamına geliyor; dolayısıyla maliyetler ve borsa kotundan çıkarılan isimlerden sonra kalanlar bir faktörden ziyade gürültüyle tutarlıdır.

Nasıl test ettik
2005–2026 test penceresimodellenmiş likiditeye duyarlı maliyetlerhayatta kalma yanlılığı içermeyen
  • Veri: Hayatta kalma yanlılığı içermeyen 1077 isimli ABD adi hisse senedi paneli, 2005-2026. Gerçekçi modellenmiş maliyetler.
  • Plasebo / sağlamlık testi: gerçek sonuç vs rastgele sepetler veya karıştırılmış sinyaller (gerçek vs rastgele olanların 95. yüzdelik dilimi)
Kaynak: Mohanram (2005), "Separating Winners from Losers... the G-score", Review of Accounting Studies
Makaleyi oku ↗
← Akademik Denetim — tüm 54 çalışma

Araştırma, yatırım tavsiyesi değildir. “Doğrulanmış” faktör-ayakları, en kötü yılı kayıpla sonuçlanan, piyasa-nötr çeşitlendirici yapı taşlarıdır — hiçbiri bağımsız bir ticarete konu strateji değildir. Metrikler maliyet-duyarlıdır ve modellenmiştir (canlı dolumlar değil); 2005–2026 test penceresi, kaynak makaleye göre örneklem dışıdır. Dolar rakamları getiri değildir ve bilerek çıkarılmıştır.