Estacionalidad del Mercado Qp Vender en Mayo

La criba de tres puertas · genuino solo si pasa las tres y sobrevive a la refutación adversarial

Gate 1

Sin sesgo de supervivencia

n/a

no es un universo de factores

Gate 2

Placebo ≥ P95

no ejecutado

Gate 3

Neto con costes

RF +8.18

positivo, no certificado

Fallido

Peor tramo de 12 meses (RF)-1.00

suelo −1.000

Toda estrategia aquí — ganadoras incluidas — pierde en sus peores 12 meses. La profundidad es contexto honesto, no el veredicto.

No pasó nuestro filtro — ninguna ventaja neta operable sobrevivió a los costes modelados.

El "indicador de Halloween" mantiene las acciones en largo solo de noviembre a abril y se mantiene plano de mayo a octubre, basado en la observación de que los rendimientos históricos del índice se agrupan en la mitad invernal del año.

Lo que encontramos

El patrón estacional es real: mantener el índice durante la ventana de noviembre a abril produjo resultados positivos en nuestra prueba. Pero el perfil es el de una exposición reducida al mercado, no una señal distinta; el RF del peor año es -1.0 (un año perdedor), y estar en largo solo la mitad del año es simplemente una beta de mercado diluida en lugar de un alfa negociable de mercado neutral. Sobre esa base, no supera nuestro umbral y se marca como fallido.

Cómo lo probamos

2005–2026 ventana de pruebacostos modelados conscientes de la liquidezsupervivencia no aplicable

Datos: el índice (p. ej., SPY), diario. Costos modelados realistas.
Prueba de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatorias o señales barajadas (real vs el percentil 95 de lo aleatorio)

Fuente: Bouman & Jacobsen (2002), "The Halloween Indicator, Sell in May and Go Away: Another Puzzle", American Economic Review
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Investigación, no asesoramiento de inversión. Los componentes de factor “validados” son bloques de construcción diversificadores y neutrales al mercado con un peor año perdedor — ninguno es una estrategia negociable independiente. Las métricas son conscientes de los costos y modeladas (no ejecuciones en vivo); la ventana de prueba 2005–2026 está fuera de muestra en comparación con el artículo original. Las cifras en dólares no son rendimientos y se omiten por diseño.