Qp Stagionalità di Mercato Sell In May

Il percorso a tre porte · genuino solo se supera tutte e tre e resiste alla confutazione avversaria

Gate 1

Senza survivorship

n/a

non un universo di fattori

Gate 2

Placebo ≥ P95

non eseguito

Gate 3

Netto con costi

RF +8.18

positivo, non certificato

Fallito

Peggior gamba a 12 mesi (RF)-1.00

pavimento −1.000

Ogni strategia qui — vincitori inclusi — perde nei suoi peggiori 12 mesi. La profondità è contesto onesto, non il verdetto.

Non ha superato il nostro filtro — nessun vantaggio netto negoziabile è sopravvissuto ai costi modellizzati.

L'"indicatore di Halloween" mantiene le azioni long solo da novembre ad aprile e rimane flat da maggio a ottobre, basandosi sull'osservazione che i rendimenti storici degli indici si concentrano nella metà invernale dell'anno.

Cosa abbiamo trovato

Il pattern stagionale è reale: mantenere l'indice durante la finestra novembre-aprile ha prodotto risultati positivi nel nostro test. Ma il profilo è quello di una ridotta esposizione al mercato, non un segnale distinto - il RF dell'anno peggiore è -1.0 (un anno in perdita), ed essere long solo per metà anno è semplicemente un beta di mercato diluito piuttosto che un alfa negoziabile market-neutral. Su questa base non supera il nostro standard ed è contrassegnato come fallito.

Come lo abbiamo testato

2005–2026 finestra di testmodellati costi sensibili alla liquiditàsopravvivenza na

Dati: l'indice (es. SPY), giornaliero. Costi realistici modellati.
Test placebo / di robustezza: risultato reale vs panieri casuali o segnali mescolati (reale vs il 95° percentile del casuale)

Fonte: Bouman & Jacobsen (2002), "The Halloween Indicator, Sell in May and Go Away: Another Puzzle", American Economic Review
Leggi il paper ↗

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Ricerca, non consulenza d'investimento. I “validati” factor-legs sono blocchi costitutivi diversificanti market-neutral con un anno peggiore in perdita — nessuno è una strategia negoziabile autonoma. Le metriche sono sensibili ai costi e modellate (non esecuzioni in tempo reale); la finestra di test 2005–2026 è out-of-sample rispetto al paper originale. Le cifre in dollari non sono rendimenti e sono omesse di proposito.