Qpマーケットの季節性「セルインメイ」

三つの関門 · 三つ全てを通過し、敵対的反証に耐えた場合のみ本物

Gate 1

生存バイアスなし

n/a

ファクターユニバースではない

Gate 2

プラセボ ≥ P95

未実行

Gate 3

コスト考慮後ネット

RF +8.18

プラス、未認定

失敗

最悪12か月レッグ (RF)-1.00

−1.00 フロア0

ここにある全戦略 — 勝者も含む — は最悪の12か月で損失を出す。深さは正直な文脈であり、判定ではない。

当社スクリーンを通過せず — モデル化コスト後に取引可能なネットエッジは残らなかった。

「ハロウィン指標」は、歴史的な指数リターンが年の後半に集中するという観察に基づき、11月から4月まで株式をロングのみで保有し、5月から10月まではフラットを維持する。

調査結果

季節性は実在する。11月から4月の期間に指数を保有することは、我々のテストでプラスの結果を生み出した。しかし、そのプロファイルは明確なシグナルではなく、市場エクスポージャーの削減に過ぎない。最悪年のRFは-1.0（損失年）であり、年間半分だけロングであることは、取引可能な市場中立アルファではなく、単に希薄化された市場ベータである。この基準に基づき、我々の基準をクリアせず、不合格と判断された。

テスト方法

2005–2026年のテスト期間流動性を考慮したコストをモデル化生存者バイアスなし

データ: 指数（例: SPY）、日次。現実的なモデル化されたコスト。
プラセボ/ロバストネス・テスト: 実際の結果 vs ランダムなバスケットまたはシャッフルされたシグナル（実際の結果 vs ランダムの95パーセンタイル）

出典: Bouman & Jacobsen (2002), "The Halloween Indicator, Sell in May and Go Away: Another Puzzle", American Economic Review
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研究であり、投資助言ではありません。「検証済み」のファクターレッグは、最悪年が損失となる市場中立的な分散型構成要素であり、単独で取引可能な戦略ではありません。指標はコストを考慮し、モデル化されています（ライブフィルではありません）。2005年から2026年のテスト期間は、原論文とは異なるサンプル外の期間です。ドル建ての数値はリターンではなく、意図的に省略されています。