Qp Marktseizoensgebondenheid Sell In May

De driepoortenproef · alleen echt als het alle drie haalt en vijandige weerlegging overleeft

Gate 1

Zonder overlevingsbias

n/a

geen factoruniversum

Gate 2

Placebo ≥ P95

niet gedraaid

Gate 3

Kostenbewust netto

RF +8.18

positief, niet gecertificeerd

Gezakt

Slechtste 12-maands been (RF)-1.00

−1.00 bodem0

Elke strategie hier — winnaars inbegrepen — verliest in haar slechtste 12 maanden. Diepte is eerlijke context, niet het oordeel.

Haalde onze screen niet — geen verhandelbare netto edge overleefde gemodelleerde kosten.

De "Halloween-indicator" houdt aandelen alleen long van november tot en met april en blijft vlak van mei tot en met oktober, gebaseerd op de waarneming dat historische indexrendementen zich concentreren in de winterhelft van het jaar.

Wat we vonden

Het seizoenspatroon is reëel: het aanhouden van de index gedurende de periode november-april leverde positieve resultaten op in onze test. Maar het profiel is dat van verminderde marktblootstelling, geen onderscheidend signaal - de slechtste jaar-RF is -1.0 (een verliesgevend jaar), en slechts de helft van het jaar long zijn is simpelweg verdunde marktbèta in plaats van verhandelbare marktneutrale alfa. Op basis hiervan voldoet het niet aan onze criteria en wordt het als mislukt bestempeld.

Hoe we het testten

2005–2026 testperiodegemodelleerde liquiditeitsbewuste kostenoverlevingsbias nvt

Gegevens: de index (bijv. SPY), dagelijks. Realistische gemodelleerde kosten.
Placebo- / robuustheidstest: werkelijk resultaat versus willekeurige mandjes of geschudde signalen (werkelijk versus het 95e percentiel van willekeurig)

Bron: Bouman & Jacobsen (2002), "The Halloween Indicator, Sell in May and Go Away: Another Puzzle", American Economic Review
Lees het artikel ↗

← De Academische Audit — alle 54 studies

Onderzoek, geen beleggingsadvies. “Gevalideerde” factor-legs zijn marktneutrale diversificerende bouwstenen met een verliesgevend slechtste jaar — geen enkele is een op zichzelf staande verhandelbare strategie. Statistieken zijn kostenbewust en gemodelleerd (geen live fills); de testperiode 2005–2026 is out-of-sample ten opzichte van het bronartikel. Dollarbedragen zijn geen rendementen en zijn opzettelijk weggelaten.