Qp 시장 계절성 5월 매도

세 관문 검증 · 세 관문을 모두 통과하고 적대적 반박을 버텨야 진짜

Gate 1

생존편향 없음

n/a

팩터 유니버스 아님

Gate 2

플라시보 ≥ P95

미실행

Gate 3

비용 반영 순익

RF +8.18

양수, 미인증

실패

최악 12개월 구간 (RF)-1.00

−1.00 하한0

여기 모든 전략은 — 승자 포함 — 최악 12개월에는 손실을 낸다. 깊이는 정직한 맥락이지, 판정이 아니다.

우리 스크린 미통과 — 모델링 비용 후 거래 가능한 순엣지가 남지 않음.

“할로윈 지표”는 역사적 지수 수익률이 연중 겨울 절반에 집중된다는 관찰에 따라 11월부터 4월까지 주식을 롱 포지션으로만 보유하고 5월부터 10월까지는 포지션을 유지하지 않습니다.

우리가 발견한 것

계절적 패턴은 실제합니다. 11월-4월 기간 동안 지수를 보유하는 것은 당사의 테스트에서 긍정적인 결과를 낳았습니다. 그러나 이는 뚜렷한 신호가 아닌 시장 노출 감소의 형태입니다. 최악의 해 RF는 -1.0(손실 연도)이며, 연중 절반만 롱 포지션을 유지하는 것은 거래 가능한 시장 중립 알파라기보다는 단순히 희석된 시장 베타입니다. 이러한 근거로 당사의 기준을 통과하지 못하여 실패로 표시됩니다.

테스트 방법

2005–2026 테스트 기간모델링된 유동성 고려 비용생존 편향 해당 없음

데이터: 일별 지수(예: SPY). 현실적인 모델링된 비용.
위약 / 견고성 테스트: 실제 결과 대 무작위 바스켓 또는 셔플된 신호 (실제 결과 대 무작위의 95번째 백분위수)

출처: Bouman & Jacobsen (2002), "The Halloween Indicator, Sell in May and Go Away: Another Puzzle", American Economic Review
논문 읽기 ↗

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연구이며 투자 조언이 아닙니다. “검증된” 팩터-레그는 최악의 해에 손실을 기록하는 시장 중립적 분산 빌딩 블록이며, 그 어떤 것도 독립적인 거래 전략이 아닙니다. 지표는 비용을 고려하여 모델링되었으며(실제 체결 아님), 2005–2026 테스트 기간은 원본 논문에 비해 표본 외입니다. 달러 수치는 수익률이 아니며 의도적으로 생략되었습니다.