Qp Saisonalité du marché Vendre en mai

Le parcours des trois portes · authentique seulement s’il passe les trois et survit à la réfutation adversariale

Gate 1

Sans biais de survivance

n/a

pas un univers de facteurs

Gate 2

Placebo ≥ P95

non lancé

Gate 3

Net après coûts

RF +8.18

positif, non certifié

Échec

Pire jambe sur 12 mois (RF)-1.00

plancher −1.000

Chaque stratégie ici — gagnantes incluses — perd sur ses pires 12 mois. La profondeur est un contexte honnête, pas le verdict.

N’a pas passé notre filtre — aucun avantage net tradable n’a survécu aux coûts modélisés.

L'« indicateur d'Halloween » maintient les actions en position longue uniquement de novembre à avril et reste stable de mai à octobre, en observant que les rendements historiques des indices se regroupent dans la moitié hivernale de l'année.

Ce que nous avons trouvé

Le schéma saisonnier est réel : maintenir l'indice sur la période novembre-avril a produit des résultats positifs dans notre test. Mais le profil est celui d'une exposition au marché réduite, pas d'un signal distinct - le RF de la pire année est de -1,0 (une année perdante), et être en position longue seulement la moitié de l'année est simplement un bêta de marché dilué plutôt qu'un alpha négociable et neutre au marché. Sur cette base, il ne franchit pas notre seuil et est marqué comme échoué.

Comment nous l'avons testé

2005–2026 fenêtre de testmodélisés coûts tenant compte de la liquiditébiais de survie non applicable

Données : l'indice (par exemple SPY), quotidien. Coûts modélisés réalistes.
Test placebo / de robustesse : résultat réel vs paniers aléatoires ou signaux mélangés (réel vs le 95e percentile de l'aléatoire)

Source : Bouman & Jacobsen (2002), "The Halloween Indicator, Sell in May and Go Away: Another Puzzle", American Economic Review
Lire l'article ↗

← L'Audit Académique — toutes les 54 études

Recherche, pas conseil en investissement. Les « jambes de facteur » validées sont des blocs de construction diversifiants et neutres au marché avec une pire année perdante — aucune n'est une stratégie négociable autonome. Les métriques tiennent compte des coûts et sont modélisées (pas des exécutions en direct) ; la fenêtre de test 2005–2026 est hors échantillon par rapport à l'article source. Les chiffres en dollars ne sont pas des rendements et sont omis par conception.