Système de Rotation du Momentum Sectoriel

Le parcours des trois portes · authentique seulement s’il passe les trois et survit à la réfutation adversariale

Gate 1

Sans biais de survivance

immune

panel propre

Éliminé ici

Gate 2

Placebo ≥ P95

P46

devance ~92 paniers sur 200

Gate 3

Net après coûts

RF +3.56

positif, non certifié

Échec

Pire jambe sur 12 mois (RF)-0.82

plancher −1.000

Chaque stratégie ici — gagnantes incluses — perd sur ses pires 12 mois. La profondeur est un contexte honnête, pas le verdict.

Rejeté à la porte de la chance — son net ne fait pas mieux que des paniers aléatoires (sous la ligne de compétence P95).

La stratégie alloue le capital aux ETF sectoriels qui ont récemment surperformé, dans la tradition de la littérature sur le momentum sectoriel de Moskowitz & Grinblatt (1999).

Ce que nous avons trouvé

Le classement des secteurs par rendement passé et la détention des leaders n'ont produit aucune compétence mesurable au-delà de la simple détention du panier sectoriel lui-même. Comparé à des paniers à signaux mélangés, le résultat réel s'est situé au 46e percentile, de sorte que la règle de tri n'ajoute rien qu'une rotation aléatoire n'apporterait pas. Ce qui reste est un bêta sectoriel diversifié, et non un alpha de momentum distinct, et le rendement ajusté au risque de la pire année était négatif. Celui-ci a échoué à l'audit.

Comment nous l'avons testé

fenêtre de test 2005–2026coûts de liquidité modélisésimmunisé contre le biais de survie

Testé sur un ensemble d'ETF sectoriels liquides. Coûts modélisés réalistes.
Test placebo / de robustesse : résultat réel vs paniers aléatoires ou signaux mélangés (réel vs le 95e percentile de l'aléatoire)

Source : Rotation du momentum sectoriel (lignée Moskowitz & Grinblatt 1999)
Lire l'article ↗

← L'Audit Académique — les 54 études

Recherche, pas conseil en investissement. Les « jambes de facteur » validées sont des blocs de construction diversifiants et neutres au marché avec une pire année perdante — aucune n'est une stratégie négociable autonome. Les métriques tiennent compte des coûts et sont modélisées (pas des exécutions en direct) ; la fenêtre de test 2005–2026 est hors échantillon par rapport à l'article source. Les chiffres en dollars ne sont pas des rendements et sont omis par conception.