Sektör Momentum Rotasyon Sistemi

Üç kapılı sınav · ancak üçünü de geçer ve karşıt çürütmeden sağ çıkarsa gerçek

Gate 1

Sağkalım yanlılığı yok

immune

temiz panel

Burada elendi

Gate 2

Plasebo ≥ P95

P46

200 sepetin ~92 tanesini geçti

Gate 3

Maliyet duyarlı net

RF +3.56

pozitif, onaysız

Başarısız

En kötü 12 aylık bacak (RF)-0.82

−1.00 taban0

Buradaki her strateji — kazananlar dahil — en kötü 12 ayında kaybeder. Derinlik dürüst bağlamdır, hüküm değil.

Şans kapısında reddedildi — neti rastgele sepetlerden iyi sıralanmadı (P95 beceri çizgisinin altında).

Strateji, Moskowitz & Grinblatt (1999) sektör-momentum literatürü geleneğinde, son zamanlarda daha iyi performans gösteren sektör ETF'lerine sermayeyi yönlendirir.

Bulgularımız

Sektörleri geçmiş getirilerine göre sıralamak ve liderleri elde tutmak, sektör sepetinin kendisini tutmaktan öte ölçülebilir bir beceri üretmedi. Karıştırılmış sinyal sepetlerine karşı gerçek sonuç 46. yüzdelikte yer aldı, bu nedenle sıralama kuralı rastgele bir rotasyonun eklemeyeceği hiçbir şeyi eklemiyor. Geriye kalan, farklı bir momentum alfa değil, çeşitlendirilmiş sektör betasıdır ve en kötü yıl risk-ayarlı getirisi negatifti. Bu denetimi geçemedi.

Nasıl test ettik

2005–2026 test penceresimodellenmiş likiditeye duyarlı maliyetlerhayatta kalma yanlılığına karşı bağışık

Likid sektör ETF'leri üzerinde test edildi. Gerçekçi modellenmiş maliyetler.
Plasebo / sağlamlık testi: gerçek sonuç vs rastgele sepetler veya karıştırılmış sinyaller (gerçek vs rastgele olanların 95. yüzdelik dilimi)

Kaynak: Sektör-momentum rotasyonu (Moskowitz & Grinblatt 1999 soyundan)
Makaleyi oku ↗

← Akademik Denetim — tüm 54 çalışma

Araştırma, yatırım tavsiyesi değildir. “Doğrulanmış” faktör-ayakları, en kötü yılı kayıpla bitiren piyasa-nötr çeşitlendirici yapı taşlarıdır — hiçbiri bağımsız bir ticari strateji değildir. Metrikler maliyet-duyarlıdır ve modellenmiştir (canlı dolumlar değil); 2005–2026 test penceresi, kaynak makaleye göre örneklem dışıdır. Dolar rakamları getiri değildir ve bilerek çıkarılmıştır.