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アカデミック監査

セクターモメンタムローテーションシステム

この戦略は、Moskowitz & Grinblatt (1999) のセクターモメンタム文献の伝統に従い、最近アウトパフォームしたセクターETFに資金を振り向けます。

発見事項

過去のリターンでセクターをランク付けし、上位を保有しても、セクターバスケット自体を単純に保有する以上の測定可能なスキルは生じませんでした。シャッフルされたシグナルバスケットと比較すると、実際の結果は46パーセンタイルに位置し、ソートルールはランダムなローテーションがもたらさないものを何も追加しません。残るのは、明確なモメンタムアルファではなく、分散されたセクターベータであり、最悪年のリスク調整後リターンはマイナスでした。これは監査に不合格でした。

研究であり、投資助言ではありません。「検証済み」のファクターレッグは、最悪の年でも損失を出す市場中立的な分散構築ブロックであり、単独で取引可能な戦略ではありません。指標はコストを考慮し、モデル化されています（ライブフィルではありません）。2005年から2026年のテスト期間は、原論文とは異なるサンプル外の期間です。ドル表記はリターンではなく、意図的に省略されています。