Sistema di Rotazione del Momentum Settoriale

Il percorso a tre porte · genuino solo se supera tutte e tre e resiste alla confutazione avversaria

Gate 1

Senza survivorship

immune

pannello pulito

Eliminato qui

Gate 2

Placebo ≥ P95

P46

supera ~92 di 200 panieri

Gate 3

Netto con costi

RF +3.56

positivo, non certificato

Fallito

Peggior gamba a 12 mesi (RF)-0.82

pavimento −1.000

Ogni strategia qui — vincitori inclusi — perde nei suoi peggiori 12 mesi. La profondità è contesto onesto, non il verdetto.

Respinto alla porta fortuna — il suo netto non si piazza meglio di panieri casuali (sotto la linea di skill P95).

La strategia ruota il capitale verso gli ETF settoriali che hanno recentemente sovraperformato, nella tradizione della letteratura sul momentum settoriale di Moskowitz & Grinblatt (1999).

Cosa abbiamo trovato

Il ranking dei settori in base al rendimento passato e il mantenimento dei leader non ha prodotto alcuna abilità misurabile oltre al semplice mantenimento del paniere settoriale stesso. Contro panieri con segnali mescolati, il risultato reale si è attestato al 46° percentile, quindi la regola di ordinamento non aggiunge nulla che una rotazione casuale non farebbe. Ciò che rimane è un beta settoriale diversificato, non un alpha di momentum distinto, e il rendimento corretto per il rischio nell'anno peggiore è stato negativo. Questo ha fallito l'audit.

Come lo abbiamo testato

2005–2026 finestra di testcosti modellati e consapevoli della liquiditàimmune da bias di sopravvivenza

Testato su un set di ETF settoriali liquidi. Costi modellati realistici.
Test placebo / di robustezza: risultato reale vs panieri casuali o segnali mescolati (reale vs il 95° percentile del casuale)

Fonte: Rotazione del momentum settoriale (linea Moskowitz & Grinblatt 1999)
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Ricerca, non consulenza d'investimento. Le “gambe” fattoriali validate sono blocchi costitutivi diversificanti market-neutral con un anno peggiore in perdita — nessuna è una strategia negoziabile autonoma. Le metriche sono consapevoli dei costi e modellate (non esecuzioni in tempo reale); la finestra di test 2005–2026 è out-of-sample rispetto al documento originale. Le cifre in dollari non sono rendimenti e sono omesse di proposito.