FoxAlgo → リサーチ → 学術監査 → 株式リターンのクロスセクションにおける12ヶ月サイクル

学術監査

株式リターンのクロスセクションにおける12ヶ月サイクル

この論文は、特定の暦月の株式リターンが、過去の同じ月のリターンを反映する傾向があることを文書化しており、それゆえ株式は過去の同じ月のパフォーマンスによってランク付けされ、ロング/ショートでソートされます。私たちはこの年間リターン季節性ランキングをクロスセクション株式ファクターとしてテストしました。

発見事項

生存率フリーパネルでは、年間リターン季節性によって株式をランク付けすることは、現実的なコスト控除後で純マイナスでした。これはランダムバスケットの10パーセンタイルに位置し、それらを打ち負かすのではなく、ほとんどのランダムシグナルを下回ったことを意味します。リスク調整後RFはマイナスであり、最悪の年は大幅にマイナスであったため、ここには取引可能なクロスセクションの優位性はありませんでした。

リサーチであり、投資アドバイスではありません。「検証済み」ファクターレッグは、市場中立的な分散ビルディングブロックであり、最悪年がマイナスですが、単独で取引可能な戦略ではありません。メトリクスはコストを考慮してモデル化されており（ライブフィルではありません）、2005年から2026年のテストウィンドウは、ソース論文に対するアウトオブサンプルです。金額はリターンではなく、意図的に省略されています。