Academische audit
Nabeurs Aankondigingseffect
Nabeurs aankondigingsdrift (PEAD) is de gedocumenteerde neiging van aandelen om weken na het rapport in de richting van een winstverrassing te blijven driften. Deze test rangschikt aandelen cross-sectioneel op basis van die verrassing en hanteert een long/short-boek.
Wat we vonden
Het signaal heeft een echte cross-sectionele rangschikkingsvaardigheid: het plaatst zich op het 93,6e percentiel ten opzichte van willekeurige mandjes op een overlevingsvrij panel. Maar de drift concentreert zich in small-cap namen, en zodra realistische liquiditeitsbewuste kosten worden toegepast, wordt het long/short-boek netto-negatief (RF -0,34, slechtste jaar RF -0,84). Het effect dat op papier bestaat, is niet verhandelbaar op een liquide schaal van gemiddeld dagelijks volume, dus wij verwerpen het.
- Gegevens: overlevingsvrij panel van 1077 Amerikaanse gewone aandelen, 2005-2026 (verwijderde namen behouden). Realistische gemodelleerde kosten.
- Placebo / robuustheidstest: werkelijk resultaat versus willekeurige mandjes of geschudde signalen (werkelijk versus het 95e percentiel van willekeurig)
Lees het artikel ↗
Onderzoek, geen beleggingsadvies. “Gevalideerde” factor-legs zijn marktneutrale diversificerende bouwstenen met een verliesgevend slechtste jaar — geen enkele is een op zichzelf staande verhandelbare strategie. Statistieken zijn kostenbewust en gemodelleerd (geen live fills); de testperiode 2005–2026 is out-of-sample ten opzichte van het bronartikel. Dollarbedragen zijn geen rendementen en zijn opzettelijk weggelaten.